Dostupnosť a ziskovosť finančných aktív. Rentabilita aktív pre banku Rentabilita aktív roa

Hlavnými ekonomickými charakteristikami každého finančného aktíva sú jeho hodnota, príjem, ziskovosť a riziko. Na základe týchto parametrov sa prijímajú manažérske rozhodnutia.

Trhová hodnota alebo cena (trhová hodnota) je vonkajšia hodnota aktíva, ktorá je určená cenou a ponukou. V skutočnosti tento návrh naznačuje povedomie investorov, ktorí sa spoliehajú na informácie o nadchádzajúcom mesiaci. Cena aktíva je objektívna hodnota, ale často neodráža efektívny stav informácií prostredníctvom neadekvátnosti a nesúmernosti informácií, nedostatočného vnímania a interpretácie informácií a neadekvátnosti konania investora c.

Vnútorná (základná, žalovateľná, platná, vedecká, spravodlivá, teoretická) hodnota aktíva (vnútorná hodnota, reálna hodnota) – cena, ktorú aktívum dlhuje svojej matke, ktorá pochádza zo všetkých faktorov mimo mysle voľného trhu. Vnútorná kvalita cenných papierov je podobná kvalite tovaru. Vnútorné povedomie o správnej forme faktorov je svojou veľkosťou úplne primerané, ale svojou povahou je subjektívne a množné.

Ak interná cena V preváži aktuálnu trhovú cenu P, potom. Rozmanitosť sa podceňuje a nemá zmysel pridávať aktívum. Keďže cena úplne odrádza od vnútornej volatility, špekulatívne transakcie s aktívom sú neúčinné. Vnútorná sila aktíva je primárna a cena je sekundárna, v mysliach rovnako dôležitého trhu cena silne odráža vnútornú silu aktíva a spontánne určuje, ako je u (analytikov) najdôležitejšia myšlienka investora.

Základom efektívneho fungovania každého trhu sú informácie. Pre finančné trhy sú dostupné tieto typy informácií:

štatistické (ceny, služby, výška dividend, ziskovosť atď.);

analytické (analytické prehľady a hodnotenia, odporúčania pre investorov, súdne precedensy atď.);

normatívne (legislatívne a regulačné akty, ktoré upravujú vydávanie a obeh cenných papierov).

Finančný trh je efektívny (efektívny finančný trh), ak kurzy cenných papierov zobrazujú všetky tajne dostupné informácie (o ekonomike, finančných trhoch a konkrétnej spoločnosti). V dôsledku toho sa cena rýchlo mení v závislosti od nových informácií. Kurzy cenných papierov teda rýchlo kolíšu kvôli fundamentálnej hodnote. Rušivá sila efektívnosti trhu je spôsobená špeciálnymi záujmami, ktoré spôsobujú, že investori kupujú podhodnotené alebo predávajú nadhodnotené aktíva. Čím viac účastníkov na trhu a čím viac informácií majú k dispozícii, tým efektívnejší bude trh.

Nové informácie môžu viesť k zmene vnútorného správania, ale nie je možné preniesť ďalší priebeh zmeny. Nie je teda potrebné rýchlo poskytovať informácie o výmennom kurze cenného papiera v minulosti, aby sa preniesli jeho budúce zmeny a eliminovali zisky. Nekorisnaya môže prejaviť rešpekt pred vydaním nových produktov, až kým investor nebude môcť zarobiť peniaze, ceny sa zmenia podľa princípov efektívnych trhov. Ak budú mať investori šťastie, v priemere sa uspokoja s bežnou (odhadovanou) ziskovosťou, ktorá naznačuje rizikovosť investície.

Existujú tri stupne efektívnosti trhu:

1. Slabá forma efektívnosti: Historická postupnosť cien vo všeobecnosti zobrazuje príliš veľa informácií o cenách. Inými slovami, informácie o cenách v minulosti nezlepšujú presnosť ich predpovede na nasledujúci deň.

2. Efektívnosť polosilnej formy: aktuálne ceny plne odrážajú všetky verejne dostupné informácie (vrátane explicitných informácií), vrátane položiek, ako sú denné správy a novinky o víne

3. Silná efektívnosť: presné ceny zdôrazňujúce všetky informácie majetkovej a súkromnej povahy (tj interné informácie spoločnosti, ktoré nie sú dostupné verejnosti).

Prax ukazuje, že trh s primárnymi akciami, napríklad na burze cenných papierov v New Yorku (NYSE), zostáva účinný. Jediným spôsobom, ako dosiahnuť výrazný zisk, sú interné informácie o spoločnosti. takú, akú poznajú len hrnčiari a záhradkári, ale nie široká verejnosť. A tu Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) akceptuje pokusy „insiderov“ (ľudí, ktorí môžu byť spriaznení so spoločnosťou a môžu mať dôverné údaje) nečestne odobrať zisky z neznámeho zdroja informácií. Keďže kurzy cenných papierov obsahujú všetky dostupné informácie pre najširšiu možnú mieru, môžu povedať niečo o budúcnosti. Na efektívnom trhu sa o to už nebudete musieť starať.

Zároveň existujú anomálie (výluky), ktoré spochybňujú efektívnosť trhov (napríklad krach akciového trhu v USA 19. januára 1987, ktorý spôsobil 20 % pokles trhu len za pár rokov). Niet pochýb o tom, že trhové ceny obsahujú jasné informácie, a preto sa im dá úplne dôverovať. Ten smrad je možno len dedičstvom neznámych a hlúpych procesov.

Efektívnosť trhu vytvoriť pozitívny jav. Hypotéza o efektivite akciových trhov sa javí ako pravdivá len v kontexte toho, že veľké množstvo investorov jej efektívnosti neverí a je k nej vedené. Inými slovami, hlavnou teóriou je, že na trhu je veľké množstvo účastníkov trhu a aby sa zbavili svojich ziskov, rýchlo zbierajú a analyzujú všetky informácie. A napokon, ak sa zoberie do úvahy aktivita zberu dát a výsledných odhadov, finančné trhy sa stávajú výrazne menej efektívne.

Cena spravidla primerane odráža dostupné relevantné informácie a internú obchodovateľnosť aktíva na efektívnych trhoch. Na menej efektívnych trhoch, kde sú informácie menej dostupné a asymetrické, cena odráža vnútornú hodnotu aktíva pri nižšej sadzbe.

Pri určovaní vnútorného rizika aktíva (cenového papiera), ktoré je potrebné na predpovedanie trhovej ceny aktíva a kapitalizácie akciového trhu, sa používajú tri hlavné teórie a prístupy: technokratická, fundamentálna a „chodiaca“ teória navmannya “ (vipadkovyh blukan, vipadkovykh podiya) (obr. 2.1).

Technokrati (alebo „chartisti“ v anglickom grafe) tvrdia, že z minulosti skolabovali do súčasnosti a trvajú na tom, že obchodovanie s cenným papierom môže byť založené na minimálnych informáciách z trhov (ceny, obchodné záväzky atď.). . Predpokladá sa, že trh má primerané mechanizmy, ktoré analyzujú a uchovávajú všetky informácie. Technokratický (technický) prístup potom zablokuje volatilitu cenového kolapsu. Na základe dôkazov o pretrvávajúcom trende. Trendová analýza v rámci technickej analýzy umožňuje hodnotiť konzistentnosť tokových cien a vlastnej produkcie. Technický prístup je spravidla založený na krátkodobej analýze (za obdobie pred koncom).

Základný prístup vychádza zo skutočnosti, že vnútorná volatilita sa hodnotí ako diskontovaná volatilita budúcich tokov centov do aktíva. Tento prístup je vhodný pre dlhodobú analýzu. Tu analytik predpovedá externých a interných úradníkov (sily), ktorí prispejú k budúcim výnosom akcie (napríklad dividendy z akcie) a urobí rozhodnutie. Faktory sa menia, hodnotenia zmeny hodnoty a rozhodnutia manažmentu sa formujú tak, aby vyhovovali hodnotnému dokumentu. Najzrejmejšie rozhodnutia súvisia s nákupom a predajom cenných papierov. Zároveň je možné robiť komplexnejšie rozhodnutia súvisiace napríklad s nákupom alebo predajom niektorých cenných papierov, získavaním nových informácií a dohodami s inými cennými papiermi (napríklad opcie oniv).

Nasledujú ďalšie rozhodnutia manažmentu, aby sa podľa zákona o rovnosti trhová cena prelínala do trhovej ceny. Zmenu trhovej ceny môžu zase investori vnímať aj ako faktor (signál), ktorý poskytuje stimul pre ďalšie kroky.

Úradníkov, ktorí prispievajú k hodnote cenného papiera konkrétneho emitenta, možno rozdeliť na:

systémové (makroekonomické);

politický (panovník);

Medzinárodné (finančné trhy);

Galuzevi (galuzi žiarič a pletená galuzev);

Podnik (emitent).

Prognóza makroekonomických činiteľov je založená na informáciách o perspektívach ekonomického vývoja, napríklad ukazovatele HDP, inflácia, nezamestnanosť atď. Dôležitým základným faktorom v ekonomike je cena zdrojov (materiálnych, pracovných a finančných). Napríklad pre ruské trhy sú skutočným ukazovateľom nízke ceny ťažkého benzínu a iných zdrojov uhľovodíkov. Svetové ceny nafty sa počítajú na dvoch hlavných trhoch: IPE (Londýn) a NYMEX (New York). Najvyššie druhy ropy sú označené výrazom Brent. Na posúdenie ceny akcií je vyvinutý špeciálny index IPE Brent, ktorý zahŕňa stupne Brent, Forties a Oseberg, jeden bázický bod sa rovná 0,01 USD/barel). Ruské značky nafty (Ural) majú oveľa horšie vlastnosti a pozoruhodne nízke ceny.

Medzi dôležité fundamentálne faktory patrí aj taký faktor ako úroková miera, ktorý odráža dostupnosť finančných zdrojov ekonomiky. Napríklad dnešný jasný trend rastu niekoľkomiliónových sadzieb vo svete (v USA, Európe a Japonsku) znižuje tlak na trhové ceny finančných nástrojov.

Na trhoch, kde štát ešte nemá vyvinuté kontrolné mechanizmy, je evidentne veľký prílev politických faktorov. Vplyv moci (pozitívny aj negatívny) je možné aplikovať tak na iné podniky, najmä na strategické koncerny, ako aj na trh a ekonomiku. Medzi úradníkmi, ktorí predvídajú vývoj na finančných trhoch, očakávajú vysokú infláciu.

Funkcionári môžu nosiť skladaciu hodnosť. Napríklad zvýšenie cien ropy na ľahkých trhoch povedie k zvýšeniu výdavkov a inflácie v krajine. To následne vedie k zvýšeniu ponuky a dostupnosti iných energetických zdrojov, čo je negatívny faktor pre podniky a cenné aktíva (napríklad doprava, energetika).

Zvyšujú sa aj príjmy a ziskovosť vývozcov nafty. Zvyšuje sa výroba pletených odevov (napríklad strojové zariadenia, plechovky a pod.). Z dlhodobého hľadiska je to stimulované domácim rastom a rastom produkcie v regióne. Dostupnosť cudzej meny pokročila do extrému, čo postupne viedlo k zvýšeniu výmenného kurzu národnej meny. To je výhodné pre dovozcov zvýšiť dovoz investičného tovaru (stroje, inštalácie, technológie) a súvisiaceho tovaru. Prípadne zvýšenie výmenného kurzu znižuje konkurencieschopnosť domáceho (neenergetického) tovaru a zvyšuje konkurencieschopnosť dovážaného tovaru (na svetových a komoditných trhoch). Prenos moci (politický faktor) v tomto procese je do značnej miery neprenosný, čo spôsobuje bezvýznamnosť (rizik) pri posudzovaní hodnoty cenných papierov.

Pri jednotlivých investičných rozhodnutiach je potrebné oddeliť krátkodobé faktory, ktoré budú pôsobiť v blízkej budúcnosti (pár mesiacov pred osudom) a dlhodobé faktory, ktoré budú pôsobiť v budúcnosti viac. Je absolútne nevyhnutné zvážiť ciele investora, napríklad investičný horizont.

Faktory emitenta (domáci predstavitelia), ktoré spôsobia obrovský prílev cenných papierov, sú predpovedané v dôsledku vysporiadania ekonomického a finančného sektora podnikov a trhov, na ktorých pôsobia. O základných ukazovateľoch podnikania správy sa hovorí v iných častiach.

Teória „chodenia z rozmaru“ a náhodných prechádzok vychádzajú z predpokladu, že súčasná cena aktíva odráža všetky potrebné minulé a budúce informácie, takže nie je potrebné žartovať. Nie je možné preniesť potrebné informácie na trh, a preto nie je možné preniesť zmeny cien. Trh je pred investorom Ceny sa potom budú značne líšiť v závislosti od vnútorných očakávaní. Najlepším riešením pre investora je riešenie „kúp a vyskúšaj“.

Zaznamenávame tiež jeden zo súčasných prístupov k prijímaniu investičných rozhodnutí, ktorý presahuje teóriu chaosu alebo teóriu nelineárnych dynamických systémov. Pojem „chaos“ nemá presný matematický význam a je definovaný ako nedostatok prenositeľnosti stacionárnej, nelineárnej, nepravidelnej, skladacej štruktúry, ktorá vzniká z dynamického systému. Účel prístupu je na jednej strane založený na mäkkosti a neprenesenom prepojení povrchu („efekt blizardu“) a na druhej strane prenáša základ zagalského poriadku, ktorý umožňuje konsolidovať technické metódy nová analýza. Navyše, metódy teórie chaosu možno úspešne použiť na rôznych trhoch (napríklad na devízových a komoditných trhoch).

Je šialené, že v súčasnosti každá teória úplne nedokáže vysvetliť všetky prepady trhových cien, ale zvyšné časti trhu sú zložitým systémom a ľudia sú väčšinou iracionálni a nemožno ich považovať za zdravého rozumu. Bohužiaľ, zdá sa, že „otcovia kože sú dôležití“. Technický prístup sa najčastejšie používa v krátkodobej analýze, hoci užitočná je aj analýza dlhodobých trendov. Základná teória je najviac rozšírená v dlhodobej analýze a postupom času začnú v psychológii úplne prevládať rozumné prístupy (hodina tiká). Okrem toho nám fundamentálna analýza umožňuje vyhodnotiť efektívnu (reálnu) hodnotu akéhokoľvek aktíva.

V súlade so základným prístupom teórie možno interné vlastníctvo aktíva vypočítať pomocou vzorca:

(2.1)

de CFi je čistý centový výnos (aktuálny príjem) investora i-rock, r je investorov požadovaný výnos (miera návratnosti) z investície do tohto aktíva, Pn je investovaný n-rockový trhový podiel do aktíva.

Návratnosť požadovaná investorom (nevyhnutná pre investora) je úroveň návratnosti kapitálu, ktorú investor poskytuje. Môže sa vypočítať ako bezrizikový výnos + prémia za riziko spojené s aktívom. Bezriziková sadzba, bezriziková úroková sadzba je definovaná ako ziskovosť pre investície s najnižším rizikom, ako sú cenné papiere vinníkov alebo depozitná sadzba niektorých z najspoľahlivejších komerčných bánk. Prirážku za riziko aktíva možno odhadnúť na základe porovnávania s podobnými aktívami. Inými slovami, miera r je určená alternatívnymi možnosťami investora na alokáciu peňazí do podobných aktív. V niektorých prípadoch je jednoduchosť akceptovaná menej ako priemerná návratnosť (ziskovosť) kapitálu investora.

Penny toky z investícií do finančných aktív môžu byť vo forme bežných halierových príjmov alebo príjmov (nájomné, výnosy a dividendy) alebo vo forme trhovej ceny v čase predaja (splatenia) aktíva.

Príjmy z cenných papierov možno odpočítať z formy plynúcich príjmov (dividendy, kupóny) alebo z formy kapitalizovaných príjmov (pri zmenách cien).

Pre bezšnúrové cenné papiere a konštantnú penny potenciu CFi = CF = const je hodnota určená vzorcom nepremrhanej anuity V = CF / r.

Ziskovosť a miera ziskovosti (výnos) predstavuje príjem, platby v stovkách jednotiek v primárnej cene aktíva počas obdobia (v závislosti od dĺžky obdobia). Závisí to od vzhľadu úrokovej sadzby v stovkách (rieka) a depozitných jednotiek. Prítomnosť je faktická (minúta, aktuálna) a realizovaná (maja, očakávaná).

Priemerná návratnosť kapitálu investovaného do aktíva (návratnosť aktíva) sa vypočíta podľa tohto vzorca:

r = (CF + P1-P0) / P0, (2,2)

kde CF je aktuálny tok príjmu do aktíva, P0 je cena aktíva na začiatku cyklu, P1 je cena aktíva na konci cyklu, (P1-P0) je zvýšenie trhová hodnota aktíva.

Napríklad, ak CF = 10 rubľov, P0 = 100 rubľov, P1 = 120 rubľov.

r = (10 + 120-100) / 100 = 0,1 + 0,2 = 0,3 = 30 %.

Viraz (2.2) obsahuje dva doplnky: návratnosť prietoku (CF/P0) a kapitalizovaný výnos ((P1-P0) / P0). Napríklad analógom stiahnutia príjmov z toku a ziskovosti je vytvorenie nediskrétnosti pri nábore a stiahnutie kapitalizovanej ziskovosti je nákup a predaj.

Je dôležité poznamenať, že zo strany investora to môže byť významné ako výnos z okolitého aktíva alebo výnos z celého kapitálu (portfólia) investora. Neosobnosť majetku a nákladov. Investor môže napríklad pravidelne minúť veľké množstvo kapitálu na investíciu, čo pridá príjem k celému kapitálu. Požiadavky na stravu sú uvedené v 3.1.

Ziskovosť nemožno merať, pretože je neznáme obdobie výberu zisku. Ak sa obdobie čerpania príjmu stane t-dňami, potom je ziskovosť rovnaká ako úroková sadzba jednoduchých hypoték (v prípade 365 dní). bez reinvestície príjmu, vypočítaného v peňažných jednotkách podľa vzorca:

r = rt * 365 / t = rt * 1 / n, (2,3)

Skutočný výnos je teda ako úroková miera skladacích zmeniek. Ak je možné reinvestovať (kapitalizovať) príjem, vypočíta sa pomocou nasledujúceho vzorca:

r = (1 + rt) 365 / t-1 = (1 + rt) 1 / n -1, (2,4)

kde rt je ziskovosť obdobia t-dní, n je počet hornín v období t.

Pretože v mysliach predného zadku sa všetky parametre odoberú druhýkrát (n = 0,5), potom pre jednoduché stovky je ziskovosť pre brehy riek 2 * 0,3 = 0,6 = 60% a pre skladacie jednotky (1 + 0,3 ))2-1 = 0,69 = 69 %.

Na finančných trhoch znamenajú výnos do splatnosti (YTM). YTM je efektívna sadzba, ktorá sa rovná budúcim tokom centov a skutočnej cene aktíva. To. YTM=r od úrovne (2.1) pri V=P. Ziskovosť do splatnosti je podobná ako ukazovateľ vnútornej miery návratnosti (IRR) investičného projektu.

Miera návratnosti investora r je nevyhnutná YTM(V

Keď investície drží kvalifikovaný finančník viacerých hornín, často je potrebné vypočítať priemerný výnos. Priemerná skutočná ziskovosť sa hodnotí na základe aritmetického priemeru, geometrického priemeru ziskovosti a ziskovosti pred splatnosťou.

Vzorec pre aritmetický priemer ziskovosti za obdobie:

(2.5)

kde r i je i-variant ziskovosti za obdobie, N je počet variantov (období).

Aritmetický priemer sa používa na odhad priemernej skutočnej ziskovosti za netriviálne obdobie (v krátkej analýze) a so stanovenou odhadovanou ziskovosťou, ktorá prenáša rovnosti do vzhľadu opcie ів r i. Ak sa perióda zvyšuje so skalou, potom sa pri odhade prietoku rieky použije vikoryst (2.3) alebo (2.4).

Vzorec pre geometrický priemerný výnos za obdobie:

(2.6)

Geometrický priemer sa používa na odhad priemernej ziskovosti za jedno obdobie pri danej N-ziskovosti za viacero období. Geometrický priemer prekrytia sa vyberie z aritmetického priemeru. Keďže triviálnosť jedného obdobia sa mení s riekou, potom pri odhade prietoku rieky vikorystvo (2.3) alebo (2.4).

zadok. Akciová cena skalného klasu sa stala 100 UAH. Napríklad na konci prvého osudu 120 rubľov a na konci ďalších 100 rubľov. Prvý prietok r1 = (120-100)/ 100 = 0,2. Zisk pre ďalšiu rieku r2 = (100-120)/100 = -0,1667. Aritmetický priemer zisku za 2 obdobia je ra = (0,2-0,1667) / 2 = 0,0017 = 1,7 %. Priemerné geometrické pretečenie rg = ((1+0,2)* (1-0,1667)) (½) -1 = 0. Je šialené, že iný výsledok je správny, pretože Za dva roky rastu kapitálu nie je zisk. Pre presnejšie posúdenie priemernej ziskovosti za hodinu je preto potrebné úplne opraviť vzorec (2.6).

Plniaca kapacita do splatnosti sa vypočíta ako 100 = 100/ (1+YTM) 2, potom. YTM = 0. Vzhľadom na prítomnosť tokového príjmu v strede analyzovaného obdobia sa výnos do splatnosti vyhýba geometrickým priemerom.

Dôležitý je priemerný výnos, keďže za prvú rieku bol odpočítaný bežný príjem 10 UAH. Todi pre 1. rieku r1 = (10 +120-100) / 100 = 0,3. ra = (0,3-0,1667)/2 = 0,0067 = 6,7 %. rg = ((1 + 0,3) * (1-0,1667)) (1/2)-1 = 0,041 = 4,1 %. Plniaca kapacita do splatnosti sa vypočíta ako rovná 100 = 10/(1+YTM) +100/(1+YTM) 2. Zvidsi YTM = 0,051 = 5,1 %.

Zdá sa, že sa čaká na rozhodnutia manažmentu. pri odhadovaných (predpovedaných) zobrazeniach. Na určenie vypočítaného zapnutia/vypnutia M = M(r i) (matematické vyhodnotenie alebo priemerné zapnutie/vypnutie) môžete použiť vzorec priemeru:

(2.7)

de p i - Spoľahlivosť (hodnota) realizácie ziskovosti r i, súčet všetkých pi sa rovná 1.

Ak je pravdepodobnosť (frekvencia) pi určená štatistikou, potom sa odhady vyhnú pomocou (2.5) a objektívnych, ale nemusia brať do úvahy budúce zmeny. Keďže spoľahlivosť rozdelenia sa posudzuje odborne na základe fundamentálnej analýzy, znamená to, že výsledky sú subjektívne. V každom prípade je možné subjektivitu hodnotení znížiť školením mnohých odborníkov.

Predpokladajme, že informácie odrážajú budúce výsledky. Ak existuje stabilita ekonomických úradníkov, potom z posúdenia odhadovanej ziskovosti v krátkodobom horizonte možno použiť technický prístup. na základe minulých štatistík. A tu na posúdenie parametrov prostredia, zokrem. ziskovosti, môžete použiť metódu kovariátnych priemerov (existujú rôzne technické metódy analýzy, ako sú napríklad správy v).

V praxi existujú tieto typy spletených priemerov: dôležitý je jednoduchý, exponenciálny. Jednoduchý priemer je podobný ako (2.5) a odhaduje sa ako aritmetický priemer predchádzajúcich období:

, (2.8)

kde r t +1 je predpokladaná ziskovosť za obdobie (t+1), N je poradie premenného priemeru (počet období, ktoré sa budú prognózovať), t je zostávajúce skutočné obdobie. Problém je teda vo výbere poradia stredného N. množstvo údajov, ktoré poskytujú informácie o budúcnosti.

Stredná čiara je dôležitá a väčšia hodnota, pre ktorú prichádzajú nové údaje, je označená ako:

, (2.9)

kde? pi = 1, i = 1, N. Túto metódu podporuje úradník, ktorý je viac zodpovedný za „čerstvé“ údaje. Je to spôsobené zvýšeným rastom indexu. Zrejme až do danej mocniny vagi sa dá p i vypočítať pomocou súčtu čísel:
Napríklad pre N=3 a t=3: p1=1/(1+2+3)=1/6=0,17; p2=2/(1+2+3)=2/6=0,33; p3=3/(1+2+3)=3/6=0,5.

Exponenciálna krivka priemeru er t je definovaná ako:

kde  je koeficient vyhladzovania, ktorý je v intervale (0,1), r t je skutočná ziskovosť za obdobie t.

Prognóza založená na exponenciálnom priemere er t +1 є spresnenie predchádzajúcej prognózy er t vynásobením prognózy (r t – er t) koeficientom . Koeficient  sa volí podľa výsledkov. V prípade normálneho trendu môže byť hodnota blízka nule a v prípade priameho trendu alebo počas trvania záloh je hodnota radu vpredu blízka 1. Hodnota klasu pre predpoveď er t can odobrať pomocou (2.8).

Ak graf prognózy presahuje graf skutočných hodnôt, potom je trend klesajúci a ak je nižší, postupuje. Zmena aktuálnych a prognózovaných grafov spravidla znamená zmenu trendu.

Zároveň je zrejmé, že so zvýšenou predvídateľnosťou sa zvyšuje pravdepodobnosť zmien faktorov. Ziskovosť je preto možné posudzovať súčasne z množstva rôznych prístupov, vrátane. fundamentálnej analýzy

Ziskovosť možno potvrdiť a potom jej nevýznamnosť. riziká (riziko). Riziko je zrejme spôsobené neuveriteľnosťou odstraňovania záhybov. Priame zlomy znamenajú možnosť výberu negatívnych výnosov (zmeny kapitálu). Nepriame pretečenia – pravdepodobnosť nedostatočného ubratia pridanej ziskovosti sa vyrovná extrahovanej (napríklad s minimálnymi možnými alternatívnymi prirážkami). Finančné riziko akéhokoľvek cenného papiera je teda špekulatívne. Je isté, že ak prehrám, vyhrám.

Finančné riziko možno rozdeliť do dvoch skupín: 1. riziko kúpnej sily halierov; 2. investičné riziko.

Strata kúpnej sily halierov môže nastať zmenami cien (inflačné a deflačné riziko), kolísaním výmenných kurzov (menové riziko) alebo počas procesu halierových reforiem (riziko likvidity). Likvidita aktíva je charakteristická pre likviditu jeho predaja na šetrenie peňazí. Penny sú najlikvidnejším aktívom. Ako však z histórie vieme, likvidita grošov môže klesať (s emisiou nových grošov, bankoviek, výmenou za hotové groše a pod.).

Úradníkovi je teda potrebné dôverovať do hodiny. moment držby grošov. Napríklad emitent dlhopisu vyhráva v prípade neplánovaného zvýšenia cien (inflácia bola nafúknutá z ceny a ziskovosti), pretože zhasne skutočnú rozmanitosť z budúcnosti. Investor v tejto situácii zjavne stráca.

Investičné riziko spojené s investičnými rozhodnutiami. Napríklad riziko nezaplatenia a bankrotu (úverové riziko) je spojené s nemožnosťou uskutočňovať platby zo strany podniku založeného na cenných papieroch cenných papierov (denominácia a nominálna hodnota). Trhové (výmenné) riziko a riziko zmien cien odhaľujú zmeny cien aktív na burze. Kapitálové riziko sa prejavuje zmenami hodnoty aktív prostredníctvom zmien úrokových sadzieb na finančných trhoch. Toto riziko je vopred určené pri cenných papieroch s pevnou úrokovou sadzbou (napríklad dlhopisy). Riziko likvidity sa môže prejaviť v neschopnosti človeka predať cenný papier za primeranú cenu, čo vedie k poklesu ceny a strate zisku.

Zároveň je tu popri finančnom riziku stopa poistného a operačného rizika, z dôvodu nejasného určenia zamestnancov ich funkčných povinností, technických porúch v práci majiteľa či šahraistu. Tu môžete zistiť názvy modelovej vesty, ktoré súvisia s nedostatočnosťou modelu, keďže víťazí, keď sa rozhodnutie chváli. To všetko môže viesť k vážnemu konfliktu s informáciami a výdavkami investora.

Investičné riziko je teda špekulatívne. vám umožní vyhrať. Toto je pozícia, ktorú si investor požičiava na aktívum. Dlhá pozícia je termín používaný vo finančných zmluvách na vyjadrenie pozície jednotlivca, keď je prítomné aktívum. Zaujatie dlhej pozície znamená získanie aktíva. Krátka pozícia je termín používaný vo finančných zmluvách na opis pozície jednotlivca vrátane aktíva. Krátke predaje (krátke predaje) alebo predaje bez krytia podporného systému môžu byť použité na to, aby sa majetok dostal do borgu a potom ho vrátil za primeranú cenu.

Napríklad, keď sa mesačné sadzby zvýšia, potom... očakáva sa, že parameter r (2.1) zníži hodnotu aktíva. Pri dlhej pozícii investor príde o časť zisku a pri krátkej pozícii ušetrí peniaze pri nákupe aktíva. Keď úrokové sadzby klesnú, môže dôjsť k obratu.

Ukazovateľmi ziskovosti a rizika aktív môžu byť charakteristiky rozdelenia pravdepodobnosti. Najčastejšie dochádza k normálnemu deleniu, ktoré je charakterizované matematickými výpočtami (priemer, priemer, stredná hodnota) a strednými štvorcovými odchýlkami (štandardná odchýlka) alebo disperziou (druhá smerodajná odchýlka).

Stredná kvadratická (štandardná) variácia (RMS) prebytku, ktorého rozmer sa porovnáva s M, charakterizuje rozptyl (disperzia, volatilita, volatilita, volatilita) defektu okolo priemernej hodnoty:

(2.11)

Pre zrejmé štatistiky, ak zmeníte r i , štandardná odchýlka je označená ako:

(2.11.1)

V mnohých prípadoch nie je znakom tohto vírusu N, ale (N-1). je indikovaný nezaujatý odhad (napr. stagnuje pri použití tabuľkovej funkcie EXEL).

Pri normálnom delení s presnosťou 68 % sa stráca hodnota pádu v sekciách (M-, M+), s 90 % v sekciách (M-1,65, M+1,65), s 9 5 % - od r. rezy (M-2, M+2) a presnosť nad 99 % pre rezy (M-3, M+3). Yakshcho (M-1,65)<0, то можно сделать вывод о том, что вероятность убытков существенна (больше 5%) и риск достаточно высокий.

p align="justify"> Variačný koeficient ukazuje, koľko stoviek dodatočných hodnôt ziskovosti sa v priemere líši od odhadovanej hodnoty a vypočíta sa:

KV =  / M * 100, % (2,12)

Variačný koeficient vám umožňuje jasne posúdiť úroveň zvodnenej vrstvy. Ak KV nepresiahne 10 %, riziko je nízke. Ak je KV v rozmedzí 10-25%, tak je riziko priemerné (stredné). Ak KV presiahne 25 %, riziko je vysoké.

Najväčšou objektívnou charakteristikou úrovne rizika je zároveň aj pravdepodobnosť odstránenia priamych pretečení (negatívna ziskovosť) a dostupnosť nepriamych pretečení (nedostatočné odstránenie ziskovosti sa rovná ikuvanaya).

zadok. V tabuľke sú uvedené štatistiky o návratnosti aktív.

Významné sú parametre priemernej ziskovosti a rizika. Priemerná ziskovosť podľa (2.5) M = (-5 + 15 +22 +26 +34 +31 +30 +19 +17 +11) / 10 = 20 %. Z vikoristannyam vyzhazhennoj kovznoї stred (2,9), potom. s novšími informáciami (s poradím N=10) sa zistilo, že výnos je 21,4 %, čo môže prekonať trend, ktorý sa posúva vpred.

Rozptyl prispôsobenia zgidno (2.11.1)  2  = (-5-20) 2 +(15-20) 2 +(22-20) 2 +(26-20) 2 +(34-20) 2 + ( 31-20) 2 + (30-20) 2 + (19-20) 2 + (17-20) 2 + (11-20) 2 = 1198 % 2. Todi zaokrúhlené  = 11 %. 90 % interval spoľahlivosti je významný: M–1,65 = 0,019. To znamená, že neexistuje žiadne riziko odstránenia prebytku. Variačný koeficient KV =  / M * 100 = 55 % (prietok je vysoký).

Takmer každý podnikateľ sa zaoberá transakciami s finančnými aktívami. Veľké spoločnosti sú si vedomé trhového kapitálu dodatočných zdrojov financovania, trhové ukazovatele poskytujú objektívne hodnotenie aktuálneho, a teda aj kapitálu emitentov. Väčšina najvýznamnejších spoločností sa zaoberá transakciami s cennými papiermi pomocou metódy hedgingu, špekulácií atď. Preto je nevyhnutná znalosť hlavných trhových ukazovateľov a algoritmov, ich štruktúry byť akýmkoľvek obchodníkom, finančným manažérom, analytikom.

Finančné aktívum Ako pri každom produkte, ktorý sa predáva na trhu, existuje množstvo charakteristík, ktoré naznačujú dôležitosť operácie nákupu/predaja tohto špecifického produktu. Namiesto základných živých komodít sa finančné aktíva nenakupujú na základe ich skutočného zloženia, ale so zámerom vybrať buď pravidelný príjem generovaný týmto aktívom (napríklad kapitálové zisky, dividendy), alebo obrazový príjem (príjmy z transakcia nákupu/predaja). Preto je najväčší záujem o také charakteristiky finančného aktíva, ako je variácia, cena, ziskovosť, riziko.

Hodnota je centový odhad hodnoty daného aktíva. Odborná literatúra často zobrazuje štyri ukazovatele variácie: hodnotu, cenu, variáciu, sobivart. Pojmy „odroda“ a „hodnota“ sú nerozoznateľné a na charakterizáciu ocenenia majetku sa používa výraz „vartizmus“.

Odroda (hodnota) nie je absolútne jednoznačnou charakteristikou; Pozrime sa na útočnú pažbu, ktorá je vzácnym artiklom, ktorý sa na trhu predáva jednak pre svoju vysokú hodnotu pre zberateľa a na druhej strane nemusí byť na trhu veľmi zaujímavý. . Preto akýkoľvek produkt, pozrime sa na finančné aktívum, môže viesť k množstvu ocenení.

cena- ide o centové ocenenie majetku, prostredníctvom ktorého môžete v tejto chvíli nakupovať (predať).

Je možné sformulovať množstvo pravidiel, ktoré umožňujú urobiť významný rozdiel medzi cenou a hodnotou finančného aktíva:

a) cena je rozrakhunkový displej a cena je deklarácia, tzn. informácie, ktoré možno nájsť v cenníkoch, cenníkoch a cenníkoch;

b) v každom konkrétnom okamihu je cena jednoznačná a hodnota je bohatá a mnohé odhady hodnoty závisia od počtu profesionálnych účastníkov na trhu a formy efektívnosti trhu;

c) so všeobecnou múdrosťou sa dá potvrdiť, že hodnota je primárna a cena je v mysliach rovnakého trhu druhotná, cena v prvom rade vyjadruje vnútornú silu aktíva iným spôsobom; , ktorá sa spontánne stanoví ako priemerná hodnota rizika , ktoré si investori poistia .

Z týchto pozorovaní je jasné, ako sa môžu uskutočniť transakcie nákupu/predaja finančných aktív: potenciálny kupujúci najprv prevezme vlastníctvo aktíva a rovná sa deklarovanej cene.

Okrem ceny a ziskovosti existujú aj ďalšie dôležité charakteristiky aktíva pre investora - to sú ukazovatele jeho ziskovosti. .

Ziskovosť finančného aktíva- pevná úroková sadzba, ktorá odráža návratnosť kapitálu z investícií do tohto aktíva. V literatúre je tento pojem synonymom aj pojmu miera zisku. Ide o ukazovateľ, ktorý je vyjadrený ako trhová úroková sadzba a je poistený vo vzťahu k aktuálnemu príjmu (INC) generovanému týmto aktívom, s výškou výstupnej investície (IS) Dovtedy. Najokázalejšia osoba v tejto šou môže mať vystúpenia v nasledujúcom poradí:

Pri operáciách na finančných trhoch je najžiadanejšou charakteristikou finančného aktíva samotná ziskovosť (a nie príjem generovaný aktívom). Vpravo je, že akýkoľvek príjem (a to by mohol zahŕňať dividendu, príjem, zvýšenie kapitalizovaného kapitálu), ktorý by sa dal použiť ako ukazovateľ efektívnosti a efektívnosti operácie Týmto aktívom je možné nahradiť schodok - je to absolútna ukážka, a to sa nesmie pridávať do časopriestorových nastavení. Ďalšia správna ziskovosť je už jasným ukazovateľom, rozumný koridor zmien v ekonomike, ktorá sa neustále rozvíja, nepodlieha extrémnym výkyvom, nie je možné len hodnotiť, ale je aj nemenný pre cenné papiere akýchkoľvek emitentov.

Pre pochopenie logiky členenia ukazovateľov rentability finančného aktíva a súvisiacich výpočtových algoritmov uvažujeme prognózované (plánované) obdobie, ktoré sa rovná jednému osudu (obr. 1). Je akceptovateľné, že v prvom rade je možné majetok kúpiť na začiatku trhu za cenu P 0, v opačnom prípade sa majetok ocení po dokončení zákazky, čím sa zníži pravidelný príjem vo výške D 1 - po tretie, aktívum možno predať na začiatku trhu za cenu P 1 . Dôležité je upozorniť, že diskusia o pravidelnom príjme nie je povinná (napr. dlhopis s nulovým kupónom neprevádza platby do pravidelného príjmu, ale predáva sa s diskontom, ktorého výška je podmienená lehotou splatnosti dlhopis). V každom prípade sú hodnoty ukazovateľov D 1 a P 1 prediktívne.

Medzi ukazovateľmi ceny a pravidelného príjmu, ktorý sa vzťahuje na jeden moment v čase, sú piesne a veľmi zrejmé vzťahy a je čas na nadchádzajúci komentár. P 0 sa teda môže nazývať cena zo zisku. za cenu zavedenia pravidelného príjmu D 0 sa zvyšuje pred úhradami na účty predchádzajúceho obdobia. Inak sa zdá, že hodnota P 0 určuje hodnotu finančného aktíva z jeho budúcej pozície. príjem, a nie ten istý príjem, ktorý bol v minulosti nedostatok. Takže samotná cena P 1 bude odrážať hodnotu aktíva v čase 1. hodiny z pozície budúceho príjmu (D 2, D 3 atď.). tobto. príjem D 1 od toho nezávisí a pleseň sa na ňom nezúčastňuje. Tento rešpekt je obzvlášť dôležitý pri súčasnej prevádzke akcií, ktoré sú predmetom výplaty dividend. V tomto type je pravidelným príjmom dividenda a cena P 0 sa nazýva cena bez dividendy, pretože pred cenou P 0 sa pripočíta dividenda D 0, potom sa ocenenie dividend nazýva cena dividendy akcie .

Set P 1 > P 0 , aj keď výsledná nerovnosť nie je zložitá: rovnako ako za vrecami dochádza k obratu nerovnosti, zdá sa: o kumulácii kapitalizácie a typov nemám záporný príjem.

Potom pri pridaní majetku k miestu dôjde k prílevu hodnoty vo výške P 0 a po skončení osudia k prílevu vo výške pravidelného príjmu D 1 a aktuálnej ceny tis. aktívum P 1. Je zrejmé, že hotovostný príjem generovaný investíciou P 0 do plánovanej rotujúcej akcie je hodnota D 1 + (P 1 - P 0) a celková očakávaná miera návratnosti sa bude rovnať:

Prvý dodatok (k d) vo vzorci je aktuálny výnos okrem akcií sa nazýva aj dividendový výnos; ďalší prírastok (k c) sa nazýva výnos očakávaných kapitálových ziskov. Vyššie uvedený vzorec jasne ukazuje, že základný príjem (alebo základná ziskovosť) pozostáva z dvoch zložiek a v závislosti od úspechu operácie a stratégie rozvoja spoločnosti, ktorá toto aktívum zahrnula, sa význam jednej alebo druhej zložky môže líšiť. . Investor si teda pri kúpe aktíva od inej spoločnosti musí stanoviť priority – čo je dôležitejšie, pravidelný príjem alebo príjem z rastu kapitálu. Na základe ukazovateľov rentability na pravej strane nie je možné ako ďalšiu charakteristiku efektívnosti investície do konkrétneho finančného aktíva rozlíšiť, akú úlohu zohráva ukazovateľ dodatočnej ziskovosti.

V tomto prípade môže byť ukazovateľ ziskovosti interpretovaný ako trhová sadzba, ktorá sa rovná výstupnej investícii do aktíva s penny (revolvingovým) tokom, ktorý je ním generovaný. Ide o efektívnu trhovú sadzbu, ktorá charakterizuje ekonomickú efektívnosť tejto finančnej transakcie.

V závislosti od typu finančného aktíva sa tok, ktorý vytvára, môže líšiť.

Pre nestrunovú väzbu sú teda všetky prvky spätného toku rovnaké. Je dôležité poznamenať, že v závislosti od zámerov investora pôsobiť na aktívum sa môže meniť typ toku aj hodnota ukazovateľa ziskovosti.

V závislosti od typu finančného aktíva a absolútnych ukazovateľov zvolených pre jeho charakteristiky je možné vypočítať množstvo číselných charakteristík rentability. Niektoré z ich hodnôt sa môžu veľmi líšiť, nemôžeme hovoriť o abstraktnej ziskovosti, je potrebné jasne objasniť, čo sa deje, ktorý algoritmus sa používa na vývoj.

Vklad do dvoch skladov: príjmy a výdavky.

Tempo rastu príjmov a výdavkov

Stanovenie tempa rastu týchto skladov umožňuje odhadnúť, ktoré z nich prispievajú k zisku.

• prúdový motor- Miera rastu príjmov;
• D 1- Príjem do banky počas tohto obdobia;
• D 0- Príjem banky za minulé obdobie;
• TPP- rýchlosť rastu vitratu;
• P 1- Platiť banke počas sviatočného obdobia;
• P 0- Strávte nádobu v minulom období.

Koeficient elasticity rastu príjmu

Poistený je koeficient elasticity rastu príjmov, ktorý sa vypočíta ako pomer tempa rastu príjmov k tempu rastu výdavkov banke. Koeficient je však väčší ako jedna, čo naznačuje hospodárne plytvanie finančnými prostriedkami, a koeficient je však menší ako jedna, ale náklady nie sú ekonomicky premrhané.

Hodnota koeficientu elasticity pre vysokopríjmové príjmy presahuje jednu, pre neprijmové príjmy je menšia ako jedna.

Rebarbora pokrýva nepäťdesiatkové výdavky s nepäťdesiatkovým príjmom

Väčší význam v bankovej praxi má úroveň krytia neponukových výdavkov nefiškálnym príjmom:

• D n- Neziskové príjmy;
• R n- Nevidsotkov premrhaný.

Hodnota tohto ukazovateľa je v zahraničnej bankovej praxi stanovená okolo 50. Úroveň neúrokových príjmov môže byť nižšia ako 50 % neúrokových nákladov.

Koeficienty štruktúry zisku

Je potrebné identifikovať štádium prílevu rôznych aktívnych operácií do banky na tvorbu jej zisku. Pre ktoré koeficienty štruktúry zisku sa používajú:

• K1, K2, K3- koeficienty štruktúry zisku;
• Dchko- čistý príjem z úverových transakcií;
• D čiernobiele- Čistý príjem z transakcií s cennými papiermi;
• D chpo- čistý príjem z ostatných operácií;
• P- Zisk.

Spôsob rozdelenia týchto koeficientov spočíva v identifikácii operácií komerčnej banky, ktoré prinášajú najväčší podiel na zisku.

Ukazovatele ziskovosti a ziskovosti

Hlavnými ukazovateľmi efektívnosti činnosti banky sú ukazovatele ziskovosti, ziskovosti (ziskovosti).

Ziskovosť rôznych bankových operácií sa určuje pomocou ukazovateľov:

• čistá úroková marža;
• prevádzková marža.

Čistá úroková marža

Čistá úroková marža zaplatiť za vzorec

• NIM- Čistá úroková marža;
• D p- celkový príjem za obdobie;
• R p- Celkové výdavky za obdobie;
• A d- Aktíva, ktoré generujú príjem.

Prevádzková marža

Prevádzková marža- ziskovosť hlavných operácií banky. Vaughn zaplatí za vzorec

• D chosn- Čistý príjem z hlavných bankových operácií;
• A d- Aktíva, ktoré generujú príjem.

Čistý príjem z hlavných bankových operácií je krytý nasledujúcou sumou:

• čistý úrokový výnos;
• čisté zisky z devízových transakcií;
• čistý príjem z operácií s cennými papiermi;
• čisté zisky z lízingových operácií;
• čistý príjem z operácií s drahými kovmi.

Príjmy z iných operácií zaplatiť za vzorec

• D chpo- čistý príjem z ostatných operácií;
• A d- Aktíva, ktoré generujú príjem.

Čistý príjem z ostatných operácií - z predaja baní, odpisu pohľadávok, záväzkov, prenájmu baní a iných operácií.

Ziskovosť províznych operácií je poistená podľa vzorca

• D až- Ziskovosť províznych transakcií;
• D chk- čistý príjem z provízií;
• A d- Aktíva, ktoré generujú príjem.

Rozpätie zisku

Tradičným ukazovateľom ziskovosti banky je ziskové rozloženie:

• D p- Celkový príjem;
• R p- Vіdsotkovі strávil;
• A d- výnosné aktíva;
• P in- Prejdite bankou, ktorá sa používa na zaplatenie stoviek dolárov.

Dodatočné rozpätie hodnotí, ako úspešne banka plní funkciu sprostredkovateľa medzi vkladateľmi a mandantmi.
Aká intenzívna je konkurencia na bankovom trhu. Zvýšená konkurencia pravdepodobne povedie k zníženiu rozdielu medzi priemernými príjmami za aktíva a priemernými výdavkami za pasíva. V mysliach všetkých ostatných úradníkov sa opäť skráti šírenie banky, čo banku naruší pri hľadaní iných spôsobov, ako kradnúť zisky.

Tento ukazovateľ je tiež cenný, a preto vidí prílev vysokých nákladových sadzieb na finančný výsledok činnosti banky, čím nám umožňuje lepšie pochopiť úroveň volatility príjmových transakcií banky. Úroveň tohto ukazovateľa v porovnaní so skupinou domácich bánk as nárastom poistenia v priemernom ruskom regióne umožňuje banke vyhodnotiť efektívnosť celulárnej politiky.

Vyrovnanie ukazovateľov ziskovosti vám umožňuje identifikovať najefektívnejšie bankové operácie na základe ukazovateľa ROA a tiež identifikovať operácie, ktoré prispievajú k zmenám vo finančnom výsledku. Keď je potrebné, aby matka rešpektovala, že:

• ukazovateľ prevádzkovej marže na označenie miesta v aktívnych operáciách banky tradičných bankových operácií (operácie pozície, operácie s cennými papiermi a operácie s cudzími menami);
• Hodnota premiestnenia ukazovateľa rentability aktív nad ukazovateľ čistá kapitálová marža charakterizuje schopnosť banky odpočítať kapitálové príjmy a indikuje vysokú mieru záujmu o aktíva banky, ktorá je spojená s kapitálovými príjmami, resp. podstatnú časť výnosov z provízií vo výnosoch banky.

Preto je potrebné pozerať sa na ukazovateľ rentability províznych transakcií. Nízka významnosť tohto ukazovateľa poukazuje na nerešpektovanie banky a rozvoj nových bankových služieb, čo je jedna z rezerv zvyšovania ziskovosti banky.

Dynamika ukazovateľov ziskovosti pre množstvo významných dátumov a ich zosúladenie s priemernými hodnotami pre konkrétnu skupinu bánk nám umožňuje identifikovať trendy vo zvyšovaní (znižovaní) zisku, identifikovať faktory, ktoré mali najväčší vplyv na jeho zmenu, urobiť poznámku o finančnej stabilite banky a určiť rezervy na zvýšenie efektivity robotickej nádoby.

Ziskovosť pre banku

Ziskovosť (ziskovosť) komerčnej banky sa považuje za pomer bilančného zisku k celkovému príjmu:

• R zag- ziskovosť pre banku;
• P- zisk;
• D - zisky pre banku.

Globálna úroveň ziskovosti vám umožňuje odhadnúť celkovú ziskovosť banky a určiť zisk, ktorý pripadá na 1 rubeľ. príjem (časť zisku z príjmu). Ide o hlavný ukazovateľ, ktorý vypovedá o efektívnosti bankových činností.

Príjem jedného zamestnanca do banky je mechanizmus na súhrnné hodnotenie ziskovosti všetkých zamestnancov banky:

• P ročník- Čistý zisk pre banku;
• OCP - obmedzený počet zamestnancov.

Úroveň ziskovosti komerčnej banky sa hodnotí pomocou dodatočných finančných ukazovateľov. Systém koeficientov ziskovosti zahŕňa tieto hlavné ukazovatele:

• príspevok k príjmu a mocenskému kapitálu;
• súvisiace príjmy a aktíva;
• súvisiace so ziskom a príjmami.

Metodika vývoja týchto indikátorov je založená na akceptovanom okraji systému obrazu a svietivosti.

V čitateli týchto pomerových ukazovateľov bude vždy uvedený hospodársky výsledok činnosti banky k príslušnému dátumu. V rámci súčasného ruského finančného systému existuje bilančný zisk v počte podľa zahraničných štandardov je čistý zisk.

Ziskovosť voči kapitálu

Svetová prax ukazuje, že východiskovým ukazovateľom efektívnosti bankového kapitálu je maximalizácia výnosu akcionárskeho kapitálu pre úsporu priaznivého salda pre ekonomiku. Dôležitým ukazovateľom pre hodnotenie činnosti banky je okrem trhovej ceny akcie banky aj pomer čistého zisku k akcionárskemu kapitálu. (ROE v zahraničnej praxi). Toto zobrazenie charakterizuje, ako efektívne vtedy zvíťazili mačky Vlasnikov, čerpajúc z osudu. Je to zdroj ziskovosti pre akcionárov banky. Stanovuje približnú výšku čistého príjmu, ktorý akcionári získajú z investovania svojho kapitálu.

V súčasnej praxi sa kapitálový prebytok poisťuje podľa nasledujúceho vzorca:

• PC- ziskovosť kapitálu;
• P B- súvahový zisk za obdobie;
• SK- Povinnosť mocnému kapitálu počas obdobia.

Ukazovateľ rentability kapitálu charakterizuje schopnosť kapitálu generovať zisk a umožňuje nám posúdiť možnosť zabezpečenia reálneho zvýšenia kapitálu v pomeroch adekvátnych rastu podnikateľskej činnosti.

Hodnotu kapitálového prebytku sa odporúča porovnať s ukazovateľmi kapitálovej dostatočnosti (nárast prvého ukazovateľa s poklesom druhej hodnoty indikuje zvýšený počet rizikových transakcií).

Ziskovosť aktív

Návratnosť aktív (ROA) Jeden z hlavných koeficientov nám umožňuje komplexne posúdiť ziskovosť banky.

• ROA - rentabilita aktív;
• P B - bilančný zisk;
• A - výsledok súvahy majetku za obdobie.

Rentabilita aktív charakterizuje schopnosť aktív banky generovať zisk a nepriamo znižuje ich kapacitu a vypovedá o efektívnosti hospodárenia banky s jej aktívami a pasívami.

Nízky pomer môže byť výsledkom konzervatívnych úverových politík a nadmerných prevádzkových nákladov; Veľký význam ukazovateľa je indikovať ďalšie nakladanie s majetkom.

Toto zobrazenie je možné upraviť:

A d- Aktíva, ktoré generujú príjem.

Rozdiel medzi týmito dvoma ukazovateľmi je v tom, že banka môže zvýšiť svoju ziskovosť skrátením množstva aktív, ktoré negenerujú príjem.

V zahraničnej praxi je počet týchto ukazovateľov čistý zisk.

Je potrebné poznamenať, že v mysliach ľudí je miera rastu ziskovosti aktív a kapitálu na vine za ukazovateľ priemernej úrovne inflácie.

Pri riadení ziskovosti treba hodnotu rentability aktív a kapitálu vyrovnať priemerným hodnotám pre podobnú skupinu bánk.

V systéme finančných ukazovateľov ziskovosti banky sú hlavné ukazovatele rentability aktív a rentability kapitálu. Pri vysokom výnose dlhopisov však spravidla s veľkým rizikom je potrebné okamžite urobiť krok ochrany pred rizikom voči banke.

Materiál zo stránky

Aká je rentabilita obchodného majetku?

Návratnosť aktív(Return on Assets, ROA) je spoľahlivým ukazovateľom efektívnosti podnikania, ktorý sa používa pri analýze finančnej výkonnosti, na posúdenie ziskovosti a ziskovosti organizácie.
Návratnosť aktív je finančný pomer, ktorý charakterizuje návratnosť všetkých aktív organizácie, efektívnosť variabilnej línie, ktorá umožňuje hodnotiť výkonnosť finančných manažérov. To ukazuje, koľko čistého príjmu generuje centová jednotka z každej jednotky aktív v konkrétnom podniku. Inak sa zdá: koľko zisku generuje každý cent investovaný do organizácie.
Pomer ziskovosti sa stáva predmetom záujmu: pre investorov, veriteľov, veriteľov a následných platiteľov. Pomocou koeficientu ROA môžete analyzovať schopnosť organizácie generovať príjmy mimo jej kapitálovej štruktúry. Návratnosť aktív súvisiacich s takými kategóriami, ako je finančná spoľahlivosť podniku, splatnosť, bonita, ziskovosť investícií, konkurencieschopnosť.

Ako získať poistenie z koeficientu ROA

Návratnosť aktív sa vypočítava ako percento čistého zisku (alebo prebytku) vybratého počas obdobia z celkovej sumy aktív organizácie počas daného obdobia.
ROA = ((čistý zisk + platby úrokov) * (1 – sadzba dane)) / aktíva podniku * 100 %.
Ako je zrejmé zo vzorca, zobrazuje sa celý zisk podniku pred zaplatením úrokov z úveru. A potom sa k výške čistého zisku pripočíta suma vymožených súm zo zúčtovania dane. Platby v posikovyk kosts sa umiestňujú pred hrubými výbermi a zisky investorov sa vyplácajú zo ziskov po získaní všetkých bankrollových platieb.
Takéto črty štruktúry sú spojené s tým, že pri tvorbe aktív sa tvoria dve finančné aktíva – finančné aktíva a pozície. Pri tvorbe aktív tiež nezáleží na tom, ktorý rubeľ bol prijatý zo skladu a ktorý prispel vládca podniku. Podstata ukazovateľa ziskovosti spočíva v tom, do akej miery bola efektívne získaná koža získaných produktov. Z týchto dôvodov je potrebné z čistého zisku vylúčiť sumu zaplatených úrokov pred zdanením príjmov.

Finančná a ekonomická analýza podnikov má dve hlavné skupiny – absolútne a špecifické ukazovatele. V absolútnom maxime sa vykazujú tržby, tržby a zisky. Analýza týchto ukazovateľov neumožňuje komplexné hodnotenie činnosti vlády.

Pre lepšiu predstavu sú kľúčovými ukazovateľmi pomery finančnej sily, likvidity a ziskovosti. Príslušné ukazovatele sú užitočné aj pri zmene viacerých organizácií.

Čo ukazuje návratnosť aktív podniku?

Návratnosť aktív (ROA-returnonassets) je ukazovateľ, ktorý odráža efektivitu rôznych aktív. Existujú 3 typy ziskovosti aktív:

• rentabilita neobežných aktív (ROA ext);
• návratnosť obežných aktív (ROA);
• návratnosť aktív (ROA).

Neobežný majetok (VNA)- Toto sú hlavné podniky uvedené v prvej časti súvahy pre stredné podniky av riadkoch 1150 a 1170 pre malé podniky. Dlhodobý majetok je udržiavaný 12 mesiacov, neplytvá svojou technickou silou v procese prevádzky a niekedy prenáša svoju zodpovednosť do majetku vyrobených produktov (služby, vyrobené práce).

Medzi dlhodobý majetok patrí:

• hlavné aktíva (materiály, vybavenie, vybavenie, nástroje, inventár, elektrické vedenie, doprava atď.);
• nehmotný majetok (práva, patenty, licencie, ochranné známky, obchodná povesť atď.);
• dlhodobé finančné investície (investície do iných organizácií, dlhodobé pozície (nad 12 mesiacov) atď.).
• inak.

Dlhodobý majetok možno rozdeliť do 3 skupín:

• materiál: základné aktíva,
• nehmotný: nehmotný majetok,
• Finančné: finančné investície.

Pracovný majetok (O)– pre všetky podniky je v prvej časti súvaha stredných podnikov v riadkoch 1210, 1230 a 1250. Obežné aktíva sú akumulované za obdobie kratšie ako 12 mesiacov na finančný cyklus (keď ide o rieku) , musíte okamžite preniesť svoju zodpovednosť na spoluúčasť na spracovaných produktoch (poskytované služby, vykonuvanyh roboty).

Obežný majetok zahŕňa:

• vlkodlačí mačky na sklade a nedokončená výroba;
• pre nafúknuté hodnoty;
• pohľadávky dlh;
• krátkodobé finančné investície;
• ekvivalenty koshti a penny.

Obežný majetok možno rozdeliť do 3 skupín:

• materiál: zásoby,
• nehmotné: pohľadávky, peňažné prostriedky a ekvivalenty halierov,
• finančné: daň sa pripočítava k hodnote (PDV) za pridané hodnoty, krátkodobé finančné investície (okrem centových ekvivalentov).

Celkový objem majetku podniku možno vypočítať sčítaním hodnoty dlhodobého a obežného majetku.

Vzorec návratnosti aktív pre investície

Vo všeobecnosti vzorec na zvýšenie ziskovosti aktív vyzerá takto:

ROA = (PR / A priem.) * 100 %

ROA=(PP/A priem.)*100 %

Rentabilita aktív ukazuje, koľko kópií príjmu z predaja a čistého príjmu prinesie jeden karbovanet investície z aktív podniku. Ziskovosť aktív strážneho psa prevažuje nad ziskovosťou aktív vytvárať zisky.

Výšku zisku z predaja nájdete v článku o finančných výsledkoch (zisky a prebytky) alebo vypočítate podľa nasledujúceho vzorca:

de TR (totalrevenue) - ide o príjem podniku iným spôsobom, TC (totalcost) - celková vzájomnosť. Výnos (TR) možno zistiť vynásobením objemu predaja (Q - množstvo) cenou (P - cena): TR = P * Q.

Úplnú vyrovnanosť (TC) možno nájsť akumuláciou všetkých výdavkov podniku: materiál, komponenty, mzdy pracovníkov a administratívneho a riadiaceho personálu, odpisy zdravotnej starostlivosti, výdavky na verejné služby a služby, bezpečnosť a ochranu, výrobné a výrobné náklady atď. .

Výšku čistého zisku nájdete v článku o finančných výsledkoch (zisk a prebytok) alebo ju možno analyzovať pomocou nasledujúceho vzorca:

PP=TR-TC-Pr+PrD-N,

de PrR - ostatné výdavky, PrD - ostatné príjmy, N - výška kumulovaných daní. Ostatné výnosy a náklady zahŕňajú výdavky, ktoré nesúvisia s hlavnou činnosťou organizácie, medzi nimi - kurzové rozdiely, výšku dodatočného ocenenia/odpisu majetku.

Hodnota aktív sa musí prevziať zo súvahy.

Vzorec pre výdavky v súvahe organizácie

Súvaha – formulár č. 1 účtovných informácií podniku. V súvahe sú uvedené hodnoty položiek za začiatok výrobného obdobia (koniec frontu) a koniec výrobného obdobia. Pre analýzu rentability aktív je potrebné poznať aritmetický priemer hodnoty skinovej štatistiky/sekcie.

Pre stredné podniky je potrebné vypracovať aritmetický priemer v rade hodnôt 190 (V čase pre sekciu I) - získa sa priemerná hodnota neobežného majetku (VnA avg) a následne v r. rad hodnôt 290 (v čase pre sekciu Ilom II) - získa sa priemerná hodnota obežných aktív (obe priem. ).

Pre malé podniky je potrebné rozšíriť aritmetický priemer o hodnoty riadku 1150 (Neobežný hmotný majetok) a 1170 (Nehmotný, finančný a ostatný neobežný majetok) - priemer Pôvodná hodnota dlhodobého majetku (VnA rovné).

Potom sa získajú hodnoty riadkov 1210 (Zásoby), 1250 (náklady a ekvivalenty halierov) a 1230 (finančný a ostatný obežný majetok) - priemerná hodnota obežných aktív (oba SR).

VnA sr = VnA np + VnA kp,

de VnA np - hodnota neobežného majetku na začiatku obdobia toku (koniec forwardového obdobia), VnA kp - hodnota neobežného majetku na konci obdobia toku.

ObA av = Ob np + Ob kp,

de Oba np - súčet neobežných aktív na začiatku obdobia toku (koniec frontu), Oba kp - súčet neobežných aktív na konci obdobia toku.

A avg = BnA avg + Obe rovnaké.

pre neobežný majetok - ROA vn = PR / VnA avg;

pre obežné aktíva - ROA ext = PR / ObA priem

Regulačné hodnoty

Štandardné hodnoty pre návratnosť aktív sa líšia v závislosti od špecifík obchodnej činnosti. V tabuľke sú uvedené štandardy pre hlavné typy vládnych činností.

Je zrejmé, že obchodná organizácia nájde návratnosť aktív porovnateľnú s inými typmi činností, keďže táto organizácia má nízky zostatok neobežných aktív.

Obchodná organizácia s veľkým množstvom obežných aktív na podiel vlastníctva vedie k priemernej ziskovosti. Finančná organizácia funguje pre mysle tvrdej konkurencie, a preto je nízka.

Ukazovateľ rentability aktív je teda dôležitý pre analýzu finančnej a ekonomickej činnosti podniku a jeho porovnanie s inými organizáciami. Rentabilita aktív vyjadruje efektívnosť zhodnotenia dlhodobého a obežného majetku.