აირჩიეთ მკითხველი
პოპულარული სტატისტიკა
ფინანსური აქტივების ხელმისაწვდომობა და მომგებიანობა. აქტივების მომგებიანობა ბანკისთვის აქტივების ანაზღაურება როა
ნებისმიერი ფინანსური აქტივის ძირითადი ეკონომიკური მახასიათებლებია მისი ღირებულება, შემოსავალი, მომგებიანობა და რისკი. მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები მიიღება ამ პარამეტრების საფუძველზე.
საბაზრო ღირებულება ან ფასი (საბაზრო ღირებულება) არის აქტივის გარე ღირებულება, რომელიც განისაზღვრება ფასითა და წინადადებით. სინამდვილეში, ამ წინადადებაზე მიუთითებს ინვესტორების ინფორმირებულობა, რომლებიც ეყრდნობიან ინფორმაციას მომავალი თვის შესახებ. აქტივის ფასი არის ობიექტური ღირებულება, მაგრამ ხშირად არ ასახავს ინფორმაციის ეფექტურ სტატუსს ინფორმაციის არაადეკვატურობისა და ასიმეტრიულობის, ინფორმაციის აღქმისა და ინტერპრეტაციის და ინვესტორების ქმედებების არაადეკვატურობის გამო.
აქტივის შიდა (ფუნდამენტური, ქმედითუნარიანი, მოქმედი, სამეცნიერო, სამართლიანი, თეორიული) ღირებულება (შინაგანი ღირებულება, სამართლიანი ღირებულება) - ფასი, რომელსაც აქტივი ევალება თავის დედას, რომელიც მოდის თავისუფალი ბაზრის მიღმა არსებული ყველა ფაქტორიდან. ძვირფასი ქაღალდების შიდა ხარისხი საქონლის ხარისხის მსგავსია. ფაქტორების სწორი ფორმის შინაგანი ცნობიერება სავსებით ადეკვატურია, მაგრამ თავისი ბუნებით არის სუბიექტური და მრავლობითი.
თუ შიდა ფასი V აჭარბებს მიმდინარე საბაზრო ფასს P, მაშინ. მრავალფეროვნება არ არის შეფასებული და აქტივის დამატების აზრი არ არის. ვინაიდან ფასი მთლიანად ხელს უშლის შიდა არასტაბილურობას, აქტივთან სპეკულაციური ტრანზაქციები არაეფექტურია. აქტივის შიდა ძალა პირველადია, ფასი კი მეორეხარისხოვანია, თანაბრად მნიშვნელოვანი ბაზრის აზრით, ფასი ძლიერად ასახავს აქტივის შიდა ძალას და სპონტანურად ადგენს, თუ რამდენად მნიშვნელოვანია ინვესტორების გონება (ანალიტიკოსები).
ნებისმიერი ბაზრის ეფექტური ფუნქციონირების საფუძველია ინფორმაცია. ფინანსური ბაზრებისთვის ხელმისაწვდომია შემდეგი ტიპის ინფორმაცია:
სტატისტიკური (ფასები, მომსახურება, დივიდენდების ოდენობა, მომგებიანობა და ა.შ.);
ანალიტიკური (ანალიტიკური მიმოხილვები და შეფასებები, რეკომენდაციები ინვესტორებისთვის, სასამართლო პრეცედენტები და ა.შ.);
ნორმატიული (საკანონმდებლო და მარეგულირებელი აქტები, რომლებიც არეგულირებს ღირებული ნაშრომების გაცემასა და ტირაჟირებას).
ფინანსური ბაზარი ეფექტურია (ეფექტური ფინანსური ბაზარი), თუ ძვირფასი ნაშრომების განაკვეთები აჩვენებს მთელ ფარულად ხელმისაწვდომ ინფორმაციას (ეკონომიკის, ფინანსური ბაზრების და კონკრეტული კომპანიის შესახებ). შედეგად, ფასი სწრაფად იცვლება ახალი ინფორმაციის მიხედვით. ამრიგად, ღირებული ნაშრომების განაკვეთები სწრაფად იცვლება ფუნდამენტური ღირებულების გამო. ბაზრის ეფექტურობის დამრღვევი ძალა განპირობებულია სპეციალური ინტერესებით, რაც იწვევს ინვესტორებს შეუფასებელი აქტივების შეძენას ან გაყიდვას. რაც უფრო მეტი მონაწილეა ბაზარზე და რაც მეტი ინფორმაცია იქნება მათთვის ხელმისაწვდომი, მით უფრო ეფექტური იქნება ბაზარი.
ახალმა ინფორმაციამ შესაძლოა გამოიწვიოს შინაგანი აღქმის ცვლილება, მაგრამ ცვლილების შემდგომი პროგრესის გადატანა შეუძლებელია. ამრიგად, არ არის საჭირო წარსულში ღირებული ქაღალდის გაცვლითი კურსის შესახებ ინფორმაციის სწრაფად მიწოდება, რათა გადაიტანოს მისი მომავალი ცვლილებები და აღმოიფხვრას მოგება. Nekorisnaya შეიძლება გამოიჩინოს პატივისცემა ახალი პროდუქტების გამოშვებამდე, სანამ ინვესტორს ფულის გამომუშავება შეუძლია, ფასები შეიცვლება ეფექტური ბაზრის პრინციპების მიხედვით. თუ ინვესტორებს გაუმართლათ, ისინი, საშუალოდ, დაკმაყოფილდებიან ნორმალური (სავარაუდო) მომგებიანობით, რაც მიუთითებს ინვესტიციის რისკიანობაზე.
ბაზრის ეფექტურობის სამი ეტაპი არსებობს:
1. სუსტი ფორმის ეფექტურობა: ფასების ისტორიული თანმიმდევრობა ზოგადად აჩვენებს ზედმეტ ინფორმაციას ფასებზე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, წარსულში არსებული ფასების შესახებ ინფორმაცია არ აუმჯობესებს მომდევნო დღის პროგნოზის სიზუსტეს.
2. ნახევრად ძლიერი ფორმის ეფექტურობა: მიმდინარე ფასები სრულად ასახავს საჯაროდ ხელმისაწვდომ ინფორმაციას (მათ შორის გამოკვეთილ ინფორმაციას), მათ შორის ისეთ საკითხებს, როგორიცაა საინფორმაციო გამოშვებები და საინფორმაციო გამოშვებები.
3. ძლიერი ეფექტურობა: ზუსტი ფასები, რომელიც ხაზს უსვამს საკუთრების და კერძო ხასიათის ყველა ინფორმაციას (ანუ კომპანიის შიდა ინფორმაცია არ არის ხელმისაწვდომი საზოგადოებისთვის).
პრაქტიკა გვიჩვენებს, რომ პირველადი აქციების ბაზარი, მაგალითად, ნიუ-იორკის საფონდო ბირჟაზე (NYSE), რჩება ეფექტური. მნიშვნელოვანი მოგების მიღების ერთადერთი გზა არის კომპანიის შესახებ შიდა ინფორმაცია. ისეთი, როგორიც ცნობილია მხოლოდ კერამიკის მუშაკებისა და მებოსტნეებისთვის, მაგრამ არა ფართო საზოგადოებისთვის. აქ კი ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟის კომისია (SEC) ცდილობს „ინსაიდერებს“ (ადამიანებს, რომლებიც შეიძლება დაკავშირებული იყვნენ კომპანიასთან და შეიძლება ჰქონდეთ კონფიდენციალური მონაცემები) არაკეთილსინდისიერად წაართვან მოგება ფართო მსოფლიო ინფორმაციისთვის უცნობი. ვინაიდან ღირებული ნაშრომების კურსები შეიცავს ყველა ინფორმაციას, რომელიც ხელმისაწვდომია მაქსიმალურად ფართო ფსონებისთვის, მათ შეუძლიათ ისაუბრონ მომავალზე. ეფექტურ ბაზარზე, თქვენ აღარ მოგიწევთ ამაზე ფიქრი.
ამავდროულად, არსებობს ანომალიები (გამორიცხვები), რომლებიც ეჭვქვეშ აყენებენ ბაზრების ეფექტურობას (მაგალითად, აშშ-ში საფონდო ბირჟის კრახი 1987 წლის 19 იანვარს, რამაც გამოიწვია ბაზრის 20%-იანი ვარდნა სულ რაღაც ერთ წუთში. რამდენიმე წელი). ეჭვგარეშეა, რომ საბაზრო ფასები შეიცავს მკაფიო ინფორმაციას და, შესაბამისად, მათი სრული ნდობა შეიძლება. შესაძლოა, სუნი მხოლოდ უცნობი და სულელური პროცესების მემკვიდრეობაა.
ბაზრის ეფექტურობა დადებითი ფენომენის დასამკვიდრებლად. ჰიპოთეზა საფონდო ბაზრების ეფექტურობის შესახებ მართალი ჩანს მხოლოდ იმ კონტექსტში, როდესაც ინვესტორების დიდ ნაწილს არ სჯერა მისი ეფექტურობის და აიძულებენ ირწმუნონ მისი. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მთავარი თეორია არის ის, რომ ბაზარზე დიდი რაოდენობითაა ბაზრის მონაწილეები და იმისათვის, რომ თავი დააღწიონ მათ მოგებას, სწრაფად აგროვებენ და აანალიზებენ მთელ ინფორმაციას. და ბოლოს, თუ მხედველობაში მიიღება მონაცემების შეგროვების აქტივობა და მიღებული შეფასებები, ფინანსური ბაზრები საგრძნობლად ნაკლებად ეფექტური ხდება.
როგორც წესი, ფასი ადეკვატურად ასახავს არსებულ შესაბამის ინფორმაციას და აქტივის შიდა ვაჭრობას ეფექტურ ბაზრებზე. ნაკლებად ეფექტური ბაზრებისთვის, სადაც ინფორმაცია ნაკლებად ხელმისაწვდომი და ასიმეტრიულია, ფასი ასახავს აქტივის შინაგან ღირებულებას უფრო დაბალი განაკვეთით.
როდესაც განისაზღვრება აქტივის შიდა რისკი (ფასის დოკუმენტი), რომელიც აუცილებელია აქტივის საბაზრო ფასის პროგნოზირებისთვის და საფონდო ბირჟის კაპიტალიზაციისთვის, გამოიყენება სამი ძირითადი თეორია და მიდგომა: ტექნოკრატიული, ფუნდამენტური და თეორია " სატყუარაზე სიარული“ (vipadkovyh blukan, vipadkovykh podiya) (სურ. 2.1).
ტექნოკრატები (ან „ჩარტისტები“ ინგლისურ ჩარტში) ამტკიცებენ, რომ ისინი წარსულიდან დღემდე დაიშალა და ამტკიცებენ, რომ ღირებული ქაღალდის ვაჭრობა შეიძლება ეფუძნებოდეს ბაზრის მინიმალურ ინფორმაციას (ფასები, სავაჭრო ვალდებულებები და ა.შ.). . ვარაუდობენ, რომ ბაზარს აქვს ადეკვატური მექანიზმები, რომლებიც აანალიზებენ და ინახავს ყველა ინფორმაციას. ტექნოკრატიული (ტექნიკური) მიდგომა დაბლოკავს ფასის კოლაფსის ცვალებადობას. მუდმივი ტენდენციის მტკიცებულებებზე დაყრდნობით. ტენდენციის ანალიზი ტექნიკური ანალიზის ფარგლებში შესაძლებელს ხდის შეაფასოს ნაკადის ფასებისა და შიდა წარმოების თანმიმდევრულობა. როგორც წესი, ტექნიკური მიდგომა ეფუძნება მოკლე ანალიზს (დასრულებამდე პერიოდისთვის).
ფუნდამენტური მიდგომა გამომდინარეობს იქიდან, რომ შიდა ცვალებადობა ფასდება, როგორც აქტივში მომავალი პენის ნაკადების დისკონტირებული არასტაბილურობა. ეს მიდგომა შესაფერისია გრძელვადიანი ანალიზისთვის. აქ ანალიტიკოსი პროგნოზირებს გარე და შიდა თანამდებობის პირებს (ძალებს), რომლებიც ხელს შეუწყობენ აქციის სამომავლო მოგებას (მაგალითად, დივიდენდებს აქციაზე) და იღებს გადაწყვეტილებას. იცვლება ფაქტორები, ღირებულების ცვლილების შეფასებები და მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები იქმნება ღირებული ნაშრომის შესაფერისად. ყველაზე აშკარა გადაწყვეტილებები დაკავშირებულია ძვირფასი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვასთან. ამავდროულად, შეიძლება უფრო რთული გადაწყვეტილებების მიღება, რომლებიც დაკავშირებულია, მაგალითად, ზოგიერთი ღირებული ქაღალდის ყიდვა-გაყიდვასთან, ახალი ინფორმაციის მოპოვებასთან და ხელშეკრულებებთან სხვა ღირებულ დოკუმენტებთან (მაგალითად, ვარიანტი IV).
შემდგომი მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები მიჰყვება ისე, რომ თანასწორობის კანონის თანახმად, საბაზრო ფასი შემოვა საბაზრო ფასში. თავის მხრივ, საბაზრო ფასის ცვლილება ასევე შეიძლება აღიქმებოდეს ინვესტორების მიერ, როგორც ფაქტორი (სიგნალი), რომელიც უზრუნველყოფს შემდგომი მოქმედების სტიმულს.
ოფიციალური პირები, რომლებიც ხელს უწყობენ კონკრეტული ემიტენტის ღირებული ქაღალდის ღირებულებას, შეიძლება დაიყოს:
სისტემური (მაკროეკონომიკური);
პოლიტიკური (სუვერენული);
საერთაშორისო (ფინანსური ბაზრები);
გალუზევი (გალუზის ამოფრქვევა და ნაქსოვი გალუზევი);
საწარმო (გამომცემი).
მაკროეკონომიკური ჩინოვნიკების პროგნოზი ეფუძნება ინფორმაციას ეკონომიკური განვითარების პერსპექტივების შესახებ, მაგალითად, მშპ-ის მაჩვენებლები, ინფლაცია, უმუშევრობა და ა.შ. ეკონომიკაში მნიშვნელოვანი ფუნდამენტური ფაქტორია რესურსების (მატერიალური, შრომითი და ფინანსური) ფასი. მაგალითად, რუსეთის ბაზრისთვის მთავარი მამოძრავებელი ძალაა ნაფტასა და სხვა ნახშირწყალბადების რესურსების მსუბუქი ფასები. მსოფლიო ფასები ნაფტაზე გამოითვლება ორ ძირითად ბაზარზე: IPE (ლონდონი) და NYMEX (ნიუ-იორკი). ყველაზე მაღალი ნედლი ნავთობის კლასები აღინიშნება ტერმინით Brent. მისი აქციების ფასის შესაფასებლად შემუშავებულია სპეციალური IPE Brent Index, რომელიც მოიცავს Brent, Forties და Oseberg კლასებს, ერთი საბაზისო წერტილი უდრის 0,01 აშშ დოლარს/ბარელზე). ნაფტას (ურალის) რუსულ ბრენდებს გაცილებით ღარიბი თვისებები და საოცრად დაბალი ფასები აქვთ.
მნიშვნელოვან ფუნდამენტურ ფაქტორებს შორის არის ისეთი ფაქტორიც, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც ასახავს ეკონომიკის ფინანსური რესურსების ხელმისაწვდომობას. მაგალითად, მსოფლიოში (აშშ-ში, ევროპასა და იაპონიაში) მრავალმილიონიანი კურსის ზრდის დღევანდელი მკაფიო ტენდენცია ამცირებს ზეწოლას ფინანსური ინსტრუმენტების საბაზრო ფასებზე.
იმ ბაზრებზე, სადაც სახელმწიფოს ჯერ არ აქვს შემუშავებული კონტროლის მექანიზმები, აშკარად არის პოლიტიკური ფაქტორების დიდი შემოდინება. ძალაუფლების გავლენა (დადებითი და უარყოფითი) შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც სხვა საწარმოებზე, განსაკუთრებით სტრატეგიულ საკითხებზე, ასევე ბაზარზე და ეკონომიკაზე. იმ თანამდებობის პირებს შორის, რომლებიც ფინანსური ბაზრების განვითარებას ელიან, მაღალი ინფლაციის მოლოდინი აქვთ.
ჩინოვნიკებს შეუძლიათ ატარონ დასაკეცი წოდება. მაგალითად, მსუბუქ ბაზრებზე ნავთობის ფასის ზრდა გამოიწვევს ქვეყანაში ხარჯვის ზრდას და ინფლაციას. ეს, თავის მხრივ, იწვევს სხვა ენერგორესურსების მიწოდებისა და ხელმისაწვდომობის ზრდას, რაც უარყოფითი ფაქტორია საწარმოებისთვის და ღირებული აქტივებისთვის (მაგალითად, ტრანსპორტი, ენერგია).
ასევე, იზრდება ნაფტის ექსპორტიორების შემოსავალი და მომგებიანობა. იზრდება ნაქსოვი ტანსაცმლის წარმოება (მაგალითად, მანქანათმშენებლობა, ქილა და ა.შ.). გრძელვადიან პერსპექტივაში ამას ხელს უწყობს შიდა ზრდა და რეგიონში წარმოების ზრდა. უცხოური ვალუტის ხელმისაწვდომობა უკიდურესობამდეა მიღწეული, რაც თანდათანობით იწვევს ეროვნული ვალუტის კურსის ზრდას. ეს მომგებიანია იმპორტიორებისთვის, რომ გაზარდონ იმპორტი როგორც საინვესტიციო საქონლის (მანქანები, დანადგარები, ტექნოლოგიები), ასევე მასთან დაკავშირებული საქონლის იმპორტი. ალტერნატიულად, გაცვლითი კურსის ზრდა ამცირებს შიდა (არაენერგეტიკული) საქონლის კონკურენტუნარიანობას და ზრდის იმპორტირებული საქონლის კონკურენტუნარიანობას (გლობალურ და სასაქონლო ბაზრებზე). ძალაუფლების გადაცემა (პოლიტიკური ფაქტორი) ამ პროცესში მეტწილად შეუცვლელია, რაც იწვევს უმნიშვნელოვანეს (რიზიკს) ღირებული ნაშრომების ღირებულების შეფასებაში.
ინდივიდუალური საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებისას აუცილებელია გამოვყოთ მოკლევადიანი ფაქტორები, რომლებიც იმოქმედებს უახლოეს პერიოდში (ბედზე რამდენიმე თვით ადრე) და გრძელვადიანი ფაქტორები, რომლებიც იმოქმედებს მომავალში. აბსოლუტურად აუცილებელია ინვესტორის მიზნების გათვალისწინება, მაგალითად, საინვესტიციო ჰორიზონტი.
ემიტენტის ფაქტორები (შიდა თანამდებობის პირები), რომლებიც უზარმაზარ ნაკადს მოახდენენ ძვირფასი ქაღალდების მარაგზე, პროგნოზირებულია საწარმოებისა და ბაზრების ეკონომიკური და ფინანსური სექტორის მოწესრიგების გამო, რომლებზეც ისინი მუშაობენ. ანგარიშის მეწარმეობის ფუნდამენტური მაჩვენებლები განხილულია სხვა თავებში.
„ახირებულად სიარულის“ და შემთხვევითი სიარულის თეორია გამომდინარეობს დაშვებიდან, რომ აქტივის ამჟამინდელი ფასი ასახავს ყველა საჭირო წარსულსა და მომავალ ინფორმაციას, ამიტომ დამატებით ხუმრობა არ არის საჭირო. შეუძლებელია საჭირო ინფორმაციის ბაზარზე გადატანა და შესაბამისად ფასის ცვლილებების გადატანა, მაშინ. ბაზარი უსწრებს ინვესტორს, მაშინ ფასები მნიშვნელოვნად განსხვავდება შიდა მოლოდინების მიხედვით. საუკეთესო გამოსავალი ინვესტორისთვის არის "იყიდე და სცადე" გადაწყვეტა.
ჩვენ ასევე აღვნიშნავთ ერთ-ერთ აქტუალურ მიდგომას საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებისას, რომელიც სცილდება სახელწოდების ქაოსის თეორიას ან არაწრფივი დინამიური სისტემების თეორიას. ტერმინს „ქაოსს“ არ აქვს ზუსტი მათემატიკური მნიშვნელობა და განისაზღვრება, როგორც სტაციონარული, არაწრფივი, არარეგულარული, დასაკეცი სტრუქტურის გადაცემის ნაკლებობა, რომელიც წარმოიქმნება დინამიური სისტემისგან. მიდგომის მნიშვნელობა, ერთის მხრივ, ემყარება ზედაპირის რბილობას და გადაუტანელ ურთიერთკავშირს („ქარბუქის ეფექტი“) და, მეორე მხრივ, ის გადასცემს პრაიმინგის რიგის საფუძველს, რაც შესაძლებელს ხდის ტექნიკური ანალიზის მეთოდების კონსოლიდაცია. უფრო მეტიც, ქაოსის თეორიის მეთოდები წარმატებით გამოიყენება სხვადასხვა ბაზარზე (მაგალითად, სავალუტო და სასაქონლო ბაზრებზე).
სიგიჟეა, რომ ამ დროს, ყველა თეორიას არ შეუძლია ახსნას საბაზრო ფასების ყველა კოლაფსი, მაგრამ ბაზრის დარჩენილი ნაწილები რთული სისტემაა და ადამიანები ყველაზე ხშირად ირაციონალურები არიან და არ შეიძლება განიხილებოდეს ჯანსაღი გონებით. სამწუხაროდ, როგორც ჩანს, "კანის მამები მნიშვნელოვანია". ტექნიკური მიდგომა ყველაზე ხშირად გამოიყენება მოკლე ხაზის ანალიზში, თუმცა ასევე სასარგებლოა გრძელი ტენდენციების ანალიზი. ფუნდამენტური თეორია ყველაზე მეტად ფართოვდება გრძელვადიან ანალიზში და დროთა განმავლობაში, გონივრული მიდგომები იწყებს მთლიანად გაბატონებას ფსიქოლოგიაში (საათი იკლებს). გარდა ამისა, ფუნდამენტური ანალიზი საშუალებას გვაძლევს შევაფასოთ ნებისმიერი აქტივის ეფექტური (სამართლიანი) ღირებულება.
თეორიის ფუნდამენტური მიდგომის შესაბამისად, აქტივის შიდა საკუთრება შეიძლება გამოითვალოს ფორმულის გამოყენებით:
(2.1)
de CFi არის i-rock ინვესტორის წმინდა პენი შემოსავალი (მიმდინარე შემოსავალი), r არის ინვესტორის საჭირო ანაზღაურება (ანაზღაურება) ამ აქტივში ინვესტიციებზე, Pn არის ინვესტირებული n-როკ ბაზრის ინტერესი აქტივში.
ინვესტორის მიერ მოთხოვნილი ანაზღაურება (აუცილებელია ინვესტორისთვის) არის კაპიტალის ანაზღაურების დონე, რომელსაც უზრუნველყოფს ინვესტორი. ის შეიძლება გამოითვალოს როგორც რისკის გარეშე შემოსავალი + პრემია აქტივთან დაკავშირებული რისკისთვის. რისკის გარეშე განაკვეთი, რისკის გარეშე საპროცენტო განაკვეთი განისაზღვრება, როგორც მომგებიანობა ინვესტიციებზე ყველაზე დაბალი რისკის მქონე, როგორიცაა დამნაშავე უფლებამოსილების ღირებული დოკუმენტები ან სანდო კომერციული ბანკების დეპოზიტების განაკვეთი. აქტივის რისკის პრემია შეიძლება შეფასდეს მსგავს აქტივებთან შედარებით. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, r კურსი განისაზღვრება ინვესტორის ალტერნატიული ვარიანტებით მსგავს აქტივებზე ფულის გამოყოფისთვის. ზოგიერთ შემთხვევაში, სიმარტივე მიღებულია ნაკლებად ინვესტორული კაპიტალის საშუალო ანაზღაურებასთან (მომგებიანობასთან).
ფინანსურ აქტივებში ინვესტიციებიდან პენი ნაკადები შეიძლება იყოს მიმდინარე პენი შემოსავალის ან შემოსავლის სახით (იჯარა, შემოსავალი და დივიდენდები) ან საბაზრო ფასის სახით აქტივის გაყიდვის (გამოსყიდვის) დროს.
ძვირფასი ქაღალდებიდან შემოსავალი შეიძლება გამოიქვითოს შემოსული შემოსავლის სახით (დივიდენდი, კუპონი) ან კაპიტალიზებული შემოსავლის ფორმიდან (ფასის ცვლილებისთვის).
სიმებიანი ძვირფასი ქაღალდებისთვის და მუდმივი პენი პოტენციისთვის CFi = CF = const, მნიშვნელობა განისაზღვრება გამოუყენებელი ანუიტეტის ფორმულით V = CF / r.
მომგებიანობისა და მომგებიანობის მაჩვენებელი (სარგებელი) წარმოადგენს შემოსავალს, გადახდებს ასობით ერთეულში აქტივის პირველადი ფასით პერიოდის განმავლობაში (დამოკიდებულია პერიოდის ხანგრძლივობაზე). ეს დამოკიდებულია ასობით (მდინარის) და სადეპოზიტო ერთეულებში საპროცენტო განაკვეთის გამოჩენაზე. ყოფნა ფაქტობრივია (წუთი, ფაქტობრივი) და რეალიზებული (მაისი, მოსალოდნელი).
აქტივში ინვესტირებული კაპიტალის საშუალო ანაზღაურება (ანაზღაურება აქტივზე) გამოითვლება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით:
r = (CF + P1-P0) / P0, (2.2)
სადაც CF არის შემოსავლის მიმდინარე ნაკადი აქტივში, P0 არის აქტივის ფასი ციკლის დასაწყისში, P1 არის აქტივის ფასი ციკლის ბოლოს, (P1-P0) არის ზრდა აქტივის საბაზრო ღირებულება.
მაგალითად, თუ CF = 10 რუბლი, P0 = 100 რუბლი, P1 = 120 რუბლი.
r = (10 + 120-100) / 100 = 0.1 + 0.2 = 0.3 = 30%.
Viraz (2.2) მოიცავს ორ დამატებას: ნაკადის სიჩქარის დაბრუნება (CF/P0) და კაპიტალიზებული შემოსავალი ((P1-P0) / P0). მაგალითად, ნაკადის შემოსავლისა და რენტაბელობის ამოღების ანალოგი არის დაქირავებისას არადისკრეციულობის შექმნა, ხოლო კაპიტალიზებული მომგებიანობის ამოღება არის ყიდვა-გაყიდვა.
მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ინვესტორისგან, ეს შეიძლება იყოს მნიშვნელოვანი, როგორც შემოსავალი მიმდებარე აქტივზე, ან ინვესტორის მთლიანი კაპიტალის (პორტფოლიოს) ანაზღაურება, მაშინ. აქტივებისა და ხარჯების უპერსონალურობა. მაგალითად, ინვესტორს შეუძლია პერიოდულად დახარჯოს დიდი კაპიტალი ინვესტიციაზე, რაც შემოსავალს დაამატებს მთელ კაპიტალს. კვების მოთხოვნები განხილულია 3.1-ში.
მომგებიანობის შეფასება შეუძლებელია, რადგან მოგების ამოღების პერიოდი უცნობია. თუ შემოსავლის გამოტანის პერიოდი ხდება t-დღე, მაშინ მომგებიანობა იგივეა, რაც მარტივი იპოთეკის საპროცენტო განაკვეთი (365 დღის შემთხვევაში), მაშინ. შემოსავლის რეინვესტირების გარეშე, გამოითვლება ფულადი ერთეულებით ფორმულის გამოყენებით:
r = rt * 365 / t = rt * 1 / n, (2.3)
მაშინ რეალური სარგებელი ჰგავს დასაკეცი კუპიურების საპროცენტო განაკვეთს. თუ შესაძლებელია შემოსავლის რეინვესტირება (კაპიტალიზაცია), ის გამოითვლება შემდეგი ფორმულით:
r = (1 + rt) 365 / t -1 = (1 + rt) 1 / n -1, (2.4)
სადაც rt არის t პერიოდის მომგებიანობა, n არის ქანების რაოდენობა t პერიოდში.
მას შემდეგ, რაც წინა კონდახის გონებაში ყველა პარამეტრი ამოღებულია მეორედ (n = 0.5), მაშინ მარტივი ასეულებისთვის მომგებიანობა მდინარის ნაპირებისთვის არის 2 * 0.3 = 0.6 = 60%, ხოლო დასაკეცი ერთეულებისთვის (1 + 0.3). ) ) 2 -1 = 0,69 = 69%.
ფინანსურ ბაზრებზე ისინი იგულისხმება დაფარვამდე (YTM). YTM არის ეფექტური კურსი, რომელიც უდრის სამომავლო პენი ნაკადებს და აქტივის რეალურ ფასს. რომ. YTM=r დონიდან (2.1) V=P-ზე. მომგებიანობა დაფარვამდე მსგავსია საინვესტიციო პროექტის შიდა უკუგების კოეფიციენტის (IRR).
ინვესტორის რ-ის ანაზღაურება აუცილებელია როდესაც ინვესტიციებს ატარებს რამდენიმე კლდის კვალიფიციური ფინანსისტი, ხშირად საჭიროა საშუალო შემოსავლის გამოთვლა. საშუალო ფაქტობრივი მომგებიანობა ფასდება საშუალო არითმეტიკული, გეომეტრიული საშუალო მომგებიანობისა და დაფარვამდე რენტაბელობის მიხედვით. პერიოდის საშუალო არითმეტიკული მომგებიანობის ფორმულა: სადაც r i არის პერიოდის მომგებიანობის i-ვარიანტი, N არის ვარიანტების (პერიოდების) რაოდენობა. საშუალო არითმეტიკული გამოიყენება არატრივიალური პერიოდის საშუალო ფაქტობრივი მომგებიანობის შესაფასებლად (მოკლე ხაზის ანალიზში) და განსაზღვრული სავარაუდო მომგებიანობით, თანასწორობის ბალანსზე გადატანისას, ჩნდება ვარიანტი ів r i. თუ პერიოდი კლდეებთან ერთად იზრდება, მაშინ მდინარის დინების შეფასებისას გამოიყენება ვიკორისტი (2.3) ან (2.4). გეომეტრიული საშუალო ანაზღაურების ფორმულა პერიოდისთვის: გეომეტრიული საშუალო გამოიყენება ერთი პერიოდის საშუალო მომგებიანობის შესაფასებლად, რამდენიმე პერიოდის N-მომგებიანობის გათვალისწინებით. გადახურვის გეომეტრიული საშუალო აღებულია საშუალო არითმეტიკიდან. ვინაიდან ერთი პერიოდის ტრივიალურობა იცვლება მდინარესთან, მაშინ მდინარის შემოდინების შეფასებისას ვიკორისტვო (2.3) ან (2.4). კონდახი. კლდის წილის ფასი 100 UAH გახდა. მაგალითად, პირველი ბედის ბოლოს 120 მანეთი და ბოლოს კიდევ 100 მანეთი. პირველი ნაკადის სიჩქარე r1 = (120-100)/ 100 =0.2. მოგება სხვა მდინარისთვის r2 = (100-120)/100 = -0.1667. მოგების საშუალო არითმეტიკული მაჩვენებელი 2 პერიოდისთვის არის ra = (0.2-0.1667) / 2 = 0.0017 = 1.7%. საშუალო გეომეტრიული გადადინება rg = ((1+0.2)* (1-0.1667)) (½) -1 = 0. სიგიჟეა, რომ სხვა შედეგი სწორია, რადგან კაპიტალის ზრდის ორი წლის განმავლობაში, მოგება არ არის. ამიტომ, საათში საშუალო მომგებიანობის უფრო ზუსტი შეფასებისთვის აუცილებელია ფორმულის (2.6) სრული კორექტირება. შევსების სიმძლავრე სიმწიფამდე გამოითვლება როგორც 100 = 100/ (1+YTM) 2, შემდეგ. YTM = 0. გაანალიზებული პერიოდის შუა პერიოდში ნაკადის შემოსავლის არსებობის გათვალისწინებით, დაფარვამდე მოსავლიანობა თავიდან აცილებულია გეომეტრიული საშუალოს მიხედვით. მნიშვნელოვანია საშუალო მოგება, რადგან პირველ მდინარისთვის მიმდინარე შემოსავალი 10 UAH დაკლდა. ტოდი 1-ლი მდინარისთვის r1 = (10 +120-100) / 100 = 0.3. რა = (0,3-0,1667) / 2 = 0,0067 = 6,7%. rg = ((1 +0.3) * (1-0.1667)) (½) -1 = 0.041 = 4.1%. შევსების მოცულობა დაფარვამდე გამოითვლება ტოლი 100 = 10/(1+YTM) +100/(1+YTM) 2. Zvidsi YTM = 0,051 = 5,1%. როგორც ჩანს, მენეჯმენტის გადაწყვეტილებები ელოდება. სავარაუდო (პროგნოზირებადი) ჩვენებებზე. გამოთვლილი გამორთვის M = M(r i) (მათემატიკური შეფასება ან საშუალო გამორთვა), შეგიძლიათ გამოიყენოთ საშუალო ფორმულა: de p i - მომგებიანობის რეალიზაციის სანდოობა (ღირებულება) r i, ყველა პი-ის ჯამი 1-ის ტოლია. თუ ალბათობა (სიხშირე) pi განისაზღვრება სტატისტიკით, მაშინ შეფასებები აცილებულია (2.5) და ობიექტურით, მაგრამ შეიძლება არ ითვალისწინებდეს მომავალ ცვლილებებს. ვინაიდან ქვედანაყოფის სანდოობა ფასდება ექსპერტულად, ფუნდამენტური ანალიზის საფუძველზე, ეს ნიშნავს, რომ შედეგები სუბიექტურია. შეფასებების სუბიექტურობა ყველანაირად შეიძლება შემცირდეს მრავალი ექსპერტის მომზადებით. გთხოვთ, ვივარაუდოთ, რომ ინფორმაცია ასახავს მომავალ შედეგებს. თუ არსებობს ეკონომიკური თანამდებობის პირების სტაბილურობა, მაშინ მოკლევადიან პერიოდში სავარაუდო მომგებიანობის შეფასებით შეიძლება გამოყენებულ იქნას ტექნიკური მიდგომა. წარსულის სტატისტიკაზე დაყრდნობით. აქ კი გარემოსდაცვითი პარამეტრების შეფასებისთვის, ზოკრემა. მომგებიანობა, შეგიძლიათ გამოიყენოთ კოვარიატული საშუალოების მეთოდი (არსებობს ანალიზის სხვადასხვა ტექნიკური მეთოდი, როგორიცაა მოხსენებები, მაგალითად, ში). პრაქტიკაში, არსებობს შემდეგი ტიპის დახლართული საშუალო: მარტივი, ექსპონენციალური მნიშვნელოვანია. მარტივი საშუალო მსგავსია (2.5) და შეფასებულია, როგორც წინა პერიოდების საშუალო არითმეტიკული: სადაც r t +1 არის მოსალოდნელი მომგებიანობა პერიოდისთვის (t+1), N არის ცვლადი საშუალო ბრძანება (პერიოდების რაოდენობა, რომელიც იქნება პროგნოზირებული), t არის დარჩენილი ფაქტობრივი პერიოდი. პრობლემა მდგომარეობს შუა N-ის რიგის არჩევაში. მთელი რიგი მონაცემები, რომლებიც გვაწვდიან ინფორმაციას მომავლის შესახებ. შუა ხაზი მნიშვნელოვანია და უფრო დიდი მნიშვნელობა, რომლისთვისაც ახალი მონაცემები მოდის, მითითებულია, როგორც: სად? pi = 1, i = 1, N. ამ მეთოდს მხარს უჭერს თანამდებობის პირი, რომელიც უფრო პასუხისმგებელია „ახალი“ მონაცემებისთვის. ეს გამოწვეულია ინდექსის გაზრდილი ზრდის გამო. როგორც ჩანს, მოცემულ სიმძლავრემდე, p i შეიძლება გამოითვალოს რიცხვების ჯამის გამოყენებით: საშუალო er t-ის ექსპონენციალური მრუდი განისაზღვრება როგორც: სადაც არის დაგლუვების კოეფიციენტი, რომელიც არის ინტერვალში (0.1), r t არის ფაქტობრივი მომგებიანობა t პერიოდისთვის. პროგნოზი ეფუძნება er t +1 є წინა პროგნოზის er t ექსპონენციალურ საშუალო ექსპონენციურ დახვეწას პროგნოზის (r t – er t) კოეფიციენტზე გამრავლებით. კოეფიციენტი შეირჩევა შედეგების მიხედვით. ნორმალური ტენდენციის შემთხვევაში, მნიშვნელობა შეიძლება იყოს ნულთან ახლოს, ხოლო პირდაპირი ტენდენციის შემთხვევაში ან ავანსების ხანგრძლივობისას, წინა რიგის მნიშვნელობა უახლოვდება 1-ს. ამოღებული (2.8) გამოყენებით. თუ საპროგნოზო სქემა აჭარბებს ფაქტობრივი მნიშვნელობების სქემას, მაშინ ტენდენცია დაღმავალია, ხოლო თუ უფრო დაბალია, ის მიიწევს. ფაქტობრივი და საპროგნოზო სქემების ცვლილება, როგორც წესი, ნიშნავს ტენდენციის ცვლილებას. ამავდროულად, ცხადია, რომ გაზრდილი პროგნოზირებადობით, იზრდება ფაქტორების ცვლილების ალბათობა. მაშასადამე, მომგებიანობა შეიძლება ერთდროულად შეფასდეს სხვადასხვა მიდგომით, მათ შორის. ფუნდამენტური ანალიზი მაშინ შეიძლება დადასტურდეს მომგებიანობა და მისი უმნიშვნელოობა. რიზიკი (რისკი). რისკი, როგორც ჩანს, გამოწვეულია ნაოჭების მოხსნის წარმოუდგენელობით. პირდაპირი შესვენებები ნიშნავს უარყოფითი შემოსავლების (კაპიტალის ცვლილებები) ამოღების შესაძლებლობას. არაპირდაპირი გადინება - დამატებული მომგებიანობის არასაკმარისი მოხსნის ალბათობა გათანაბრებულია მოპოვებულთან (მაგალითად, მინიმალური შესაძლო ალტერნატიული დანამატებით). მაშ, ნებისმიერი ღირებული ქაღალდის ფინანსური რისკი სპეკულაციურია. დარწმუნებულია, რომ თუ წავაგებ, გავიმარჯვებ. ფინანსური რისკი შეიძლება დაიყოს შემდეგ ორ ჯგუფად: 1. პენის მსყიდველუნარიანობის რისკი; 2. საინვესტიციო რისკი. პენის მსყიდველობითი უნარის დაკარგვა შეიძლება მოხდეს ფასების ცვლილებით (ინფლაციური და დეფლაციური რისკი), გაცვლითი კურსის რყევებით (სავალუტო რისკი) ან პენის რეფორმების პროცესში (ლიკვიდობის რისკი). აქტივის ლიკვიდურობა არის მისი გაყიდვის ლიკვიდურობის მახასიათებელი ფულის დაზოგვის მიზნით. პენი ყველაზე ლიკვიდური აქტივია. თუმცა, როგორც ისტორიიდან ვიცით, პენის ლიკვიდურობა შესაძლოა შემცირდეს (ახალი პენის, ბანკნოტების გამოშვებით, მზა გროშებზე გაცვლა და ა.შ.). აუცილებელია ჩინოვნიკს ვენდო საათამდე. პენის ფლობის მომენტი. მაგალითად, ობლიგაციების ემიტენტი იგებს ფასების დაუგეგმავი ზრდის შემთხვევაში (ინფლაცია გაბერილი იყო ფასიდან და მომგებიანობიდან), რადგან აქრობს რეალურ მრავალფეროვნებას მომავლისგან. ინვესტორი ამ სიტუაციაში, ცხადია, კარგავს. საინვესტიციო რისკი, რომელიც დაკავშირებულია საინვესტიციო გადაწყვეტილებებთან. მაგალითად, გადაუხდელობისა და გაკოტრების რისკი (საკრედიტო რისკი) დაკავშირებულია ბიზნესის მიერ ფასიანი ქაღალდების ფასიანი ქაღალდების (ნომინალი და ნომინალი) საფუძველზე გადახდების განხორციელების შეუძლებლობასთან. საბაზრო (საბირჟო) რისკი და ფასების ცვლილების რისკი ვლინდება საფონდო ბირჟაზე აქტივების ფასების ცვლილებით. კაპიტალის რისკი ვლინდება აქტივის ღირებულების ცვლილებით ფინანსურ ბაზრებზე საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებით. ეს რისკი წინასწარ განისაზღვრება ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთის მქონე ფასიან ქაღალდებზე (მაგალითად, ობლიგაციებზე). ლიკვიდურობის რისკი შეიძლება გამოიხატოს პირის უუნარობაში, გაყიდოს ღირებული ქაღალდი სამართლიან ფასად, რაც იწვევს ფასის შემცირებას და მოგების დაკარგვას. ამასთან, ფინანსური რისკის გარდა, ვლინდება სადაზღვევო და საოპერაციო რისკის კვალი, რაც გამოწვეულია თანამშრომლების ფუნქციონალური ვალდებულებების გაურკვევლობით, ტექნიკური ხარვეზებით მესაკუთრის ან შაჰრაისტის მუშაობაში. აქ შეგიძლიათ გაერკვნენ მოდელის ჟილეტის სახელები, რომლებიც დაკავშირებულია მოდელის არაადეკვატურობასთან, რადგან ის გამარჯვებულია, როდესაც გადაწყვეტილებას აქებენ. ამ ყველაფერმა შეიძლება გამოიწვიოს სერიოზული კონფლიქტი ინვესტორის ინფორმაციასთან და ხარჯებთან. მაშინ ინვესტიციის რისკი სპეკულაციურია. გამარჯვების გაკეთების საშუალებას გაძლევთ. ეს არის პოზიცია, რომელსაც ინვესტორი სესხულობს აქტივზე. გრძელვადიანი პოზიცია არის ტერმინი, რომელიც გამოიყენება ფინანსურ კონტრაქტებში, რათა წარმოაჩინოს ინდივიდის პოზიცია, როდესაც აქტივი იმყოფება. გრძელი პოზიციის დაკავება ნიშნავს აქტივის მოპოვებას. მოკლე პოზიცია არის ტერმინი, რომელიც გამოიყენება ფინანსურ კონტრაქტებში ფიზიკური პირის, მათ შორის აქტივის პოზიციის აღსაწერად. მოკლე გაყიდვები (მოკლე გაყიდვები) ან გაყიდვები დამხმარე სისტემის დაფარვის გარეშე შეიძლება გამოყენებულ იქნას აქტივის ბორგში გადასატანად და შემდეგ მის დასაბრუნებლად სამართლიან ფასად. მაგალითად, როცა ყოველთვიური განაკვეთები იზრდება, მაშინ... პარამეტრი r (2.1) სავარაუდოდ შეამცირებს აქტივის ღირებულებას. გრძელი პოზიციისთვის ინვესტორი კარგავს მოგების ნაწილს, ხოლო მოკლე პოზიციისთვის ინვესტორი ზოგავს ფულს აქტივის შეძენისას. როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იკლებს, შეიძლება მოხდეს შეცვლა. აქტივების მომგებიანობისა და რისკის ინდიკატორები შეიძლება იყოს ალბათობის განაწილების მახასიათებლები. ყველაზე ხშირად, არსებობს ნორმალური გაყოფა, რომელიც ხასიათდება მათემატიკური გამოთვლებით (საშუალო, საშუალო, საშუალო) და საშუალო კვადრატული გადახრები (სტანდარტული გადახრა) ან დისპერსიული (კვადრატული სტანდარტული გადახრა). ჭარბი საშუალო კვადრატული (სტანდარტული) ვარიაცია (RMS), რომლის განზომილება შედარებულია M-თან, ახასიათებს დეფექტის გავრცელებას (დისპერსიულობა, ცვალებადობა, ცვალებადობა, ცვალებადობა) საშუალო მნიშვნელობის გარშემო: აშკარა სტატისტიკისთვის, თუ თქვენ შეცვლით r i-ს, სტანდარტული გადახრა მითითებულია როგორც: რიგ შემთხვევებში, ამ ვირუსის ნიშანი არის არა N, არამედ (N-1), მაშინ. მითითებულია მიუკერძოებელი შეფასება (მაგალითად, სტაგნაციაა EXEL ცხრილების ფუნქციის გამოყენებისას). 68%-იანი სიზუსტის ხარისხით ნორმალური გაყოფისთვის ვარდნის მნიშვნელობა იკარგება განყოფილებებში (M-, M+), 90%-იანი მაჩვენებლით - სექციებში (M-1.65, M+1.65). ), 95 % - y სექციებით (M-2, M+2) და სექციებისთვის 99%-ზე მეტი სიზუსტით (M-3, M+3). იაკშჩო (M-1,65)<0,
то можно
сделать вывод о том, что вероятность
убытков существенна (больше 5%) и риск
достаточно высокий. p align="justify"> ცვალებადობის კოეფიციენტი გვიჩვენებს, თუ რამდენი ასეული დამატებითი მომგებიანობის ღირებულება განსხვავდება საშუალოდ სავარაუდო მნიშვნელობიდან და გამოითვლება: KV = / M * 100, % (2.12) ცვალებადობის კოეფიციენტი საშუალებას გაძლევთ მკაფიოდ შეაფასოთ წყალშემკრები ფენის დონე. თუ KV არ აღემატება 10%-ს, რისკი დაბალია. თუ KV არის 10-25%-ის ფარგლებში, მაშინ რისკი საშუალოა (ზომიერი). თუ KV აჭარბებს 25%-ს, რისკი მაღალია. ამავდროულად, რისკის დონის ყველაზე დიდი ობიექტური მახასიათებელია ასევე პირდაპირი გადინების მოხსნის ალბათობა (ნეგატიური მომგებიანობა) და არაპირდაპირი გადინების არსებობა (მომგებიანობის ქვეშ მოხსნა გათანაბრდება ikuvanaya). კონდახი. გთხოვთ, ცხრილში მოცემულია აქტივების უკუგების სტატისტიკა. მომგებიანობა r,% მნიშვნელოვანია საშუალო მომგებიანობისა და რისკის პარამეტრები. საშუალო მომგებიანობა (2.5) M = (-5 + 15 +22 +26 +34 +31 +30 +19 +17 +11) / 10 = 20% მიხედვით. Z vikoristannyam vyzhazhennoj kovznoї შუა (2.9), მაშინ. უფრო უახლესი ინფორმაციით (N=10 რიგით), სარგებელი აღმოჩნდა 21.4%, რაც შეიძლება გადალახოს წინსვლის ტენდენცია. ზღიდნოს მორგების დისპერსია (2.11.1) 2 = (-5-20) 2 +(15-20) 2 +(22-20) 2 +(26-20) 2 +(34-20) 2 + ( 31 -20) 2 + (30-20) 2 + (19-20) 2 + (17-20) 2 + (11-20) 2 = 1198% 2. ტოდი დამრგვალებულია = 11%. 90%-იანი ნდობის ინტერვალი მნიშვნელოვანია: M–1,65 = 0,019. ეს ნიშნავს, რომ არ არსებობს ჭარბი მოცილების რისკი. ვარიაციის კოეფიციენტი KV = / M * 100 = 55% (ნაკადის სიჩქარე მაღალია). თითქმის ყველა მეწარმე ეხება ფინანსურ აქტივებთან დაკავშირებულ ტრანზაქციებს. დიდმა კომპანიებმა იციან დამატებითი დაფინანსების წყაროების საბაზრო კაპიტალი, ბაზრის ინდიკატორები იძლევა ემიტენტების მიმდინარე და, შესაბამისად, კაპიტალის ობიექტურ შეფასებას. ყველაზე მნიშვნელოვანი კომპანიები ახორციელებენ ტრანზაქციებს ღირებული დოკუმენტებით ჰეჯირების, სპეკულაციის და ა.შ. მეთოდის გამოყენებით. ამიტომ, ბაზრის ძირითადი ინდიკატორებისა და ალგორითმების ცოდნა, მათი სტრუქტურა სავალდებულოა
იყოს ნებისმიერი ბიზნესმენი, ფინანსური მენეჯერი, ანალიტიკოსი. ფინანსური აქტივი
როგორც ნებისმიერი პროდუქტი, რომელიც იყიდება ბაზარზე, არსებობს მთელი რიგი მახასიათებლები, რომლებიც მიუთითებს ამ კონკრეტული პროდუქტის ყიდვა/გაყიდვის ოპერაციების მნიშვნელობაზე. ძირითადი, ცოცხალი საქონლის ჩანაცვლებისას, ფინანსური აქტივები შეძენილია არა მათი ფაქტობრივი შედგენის საფუძველზე, არამედ იმ მიზნით, რომ აღმოიფხვრას ან რეგულარული შემოსავალი, რომელიც წარმოიქმნება ამ აქტივით (მაგალითად, კაპიტალის მოგება, დივიდენდები), ან აქტიური სპეკულაციები. შემოსავალი (შესყიდვა/გაყიდვის ტრანზაქციის შემოსავალი). აქედან გამომდინარე, ყველაზე დიდი ინტერესი არის ფინანსური აქტივის ისეთი მახასიათებლები, როგორიცაა მრავალფეროვნება, ფასი, მომგებიანობა, რისკი. ღირებულება არის მოცემული აქტივის ღირებულების პენი შეფასება. სპეციალიზებული ლიტერატურა ხშირად ასახავს ოთხ მრავალფეროვნების ინდიკატორს: ღირებულება, ფასი, მრავალფეროვნება, sobivart. ტერმინები „მრავალფეროვნება“ და „ღირებულება“ ერთმანეთისგან არ განსხვავდება და აქტივის შეფასების დასახასიათებლად გამოიყენება ტერმინი „ვარტიზმი“. მრავალფეროვნება (ღირებულება) არ არის აბსოლუტურად ცალსახა მახასიათებელი; ვნახოთ შემტევი კონდახი, რომელიც არის იშვიათი ნივთი, რომელიც იყიდება ბაზარზე, ერთი მხრივ, კოლექციონერისთვის მაღალი ღირებულების გამო და, მეორე მხრივ, შეიძლება არ იყოს დიდი ინტერესი ბაზრისთვის. . აქედან გამომდინარე, ნებისმიერ პროდუქტს, მოდით შევხედოთ ფინანსურ აქტივს, შეიძლება გამოიწვიოს მრავალი შეფასება. ფასი- ეს არის აქტივის პენი შეფასება, რომლის მეშვეობითაც ამ მომენტში შეგიძლიათ შეიძინოთ (გაყიდოთ). შესაძლებელია რამდენიმე წესის ჩამოყალიბება, რომელიც საშუალებას იძლევა მნიშვნელოვანი განსხვავება შეიტანოს ფინანსური აქტივის ფასსა და ღირებულებას შორის: ა) ფასი არის როზრახუნკოვის ჩვენება, ხოლო ფასი არის დეკლარაცია, ანუ. ინფორმაცია, რომელიც შეგიძლიათ იხილოთ ფასების სიებში, ფასების სიებში და შეთავაზებების წიგნებში; ბ) ნებისმიერ კონკრეტულ მომენტში ფასი არის ცალსახა, ხოლო ღირებულება მდიდარია და ღირებულების მრავალი შეფასება დამოკიდებულია ბაზარზე პროფესიონალი მონაწილეების რაოდენობაზე და ბაზრის ეფექტურობის ფორმაზე; გ) საერთო სიბრძნით შეიძლება დადასტურდეს, რომ ღირებულება პირველადია, ფასი კი მეორეხარისხოვანი; თანაბარი ბაზრის აზრით, ფასი, პირველ რიგში, ერთგვარად გამოხატავს აქტივის შიდა ძალას, მეორეში კი. სხვათა შორის, სპონტანურად ჩნდება რისკის საშუალო მნიშვნელობა, რომლითაც ინვესტორები იქნებიან დაზღვეული. ამ დაკვირვებებიდან ირკვევა, თუ როგორ შეიძლება განხორციელდეს ფინანსური აქტივების ყიდვა/გაყიდვის ტრანზაქციები: პოტენციური მყიდველი ჯერ იღებს აქტივს და უდრის დეკლარირებულ ფასს. ასევე, ფასისა და მომგებიანობის გარდა, ინვესტორისთვის აქტივის სხვა მნიშვნელოვანი მახასიათებლებიც არის - ეს მისი მომგებიანობის მაჩვენებლებია. .
ფინანსური აქტივის მომგებიანობა- ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც ასახავს ამ აქტივში ინვესტიციების კაპიტალის ანაზღაურებას. ლიტერატურაში ეს ტერმინი ასევე სინონიმია ტერმინის მოგების განაკვეთისა. ეს არის ინდიკატორი, რომელიც გამოიხატება საბაზრო საპროცენტო განაკვეთით და დაზღვეულია შემოსავლის კოეფიციენტთან (INC) მიმართ, რომელიც წარმოიქმნება ამ აქტივის მიერ, გასასვლელი ინვესტიციის (IC) ღირებულებით wow, tobto-მდე. ამ შოუში ყველაზე აყვავებულ ადამიანს შეიძლება ჰქონდეს წარმოდგენები შემდეგი თანმიმდევრობით: ფინანსურ ბაზრებზე ოპერაციებში, თავად მომგებიანობა (და არა აქტივის მიერ გამომუშავებული შემოსავალი) ფინანსური აქტივის ყველაზე მოთხოვნადი მახასიათებელია. მარჯვნივ არის ნებისმიერი შემოსავალი (და ეს შეიძლება მოიცავდეს დივიდენდს, შემოსავალს, კაპიტალიზებული კაპიტალის ზრდას), რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც ოპერაციის მთლიანობისა და ეფექტურობის ინდიკატორი. მასთან ერთად, როგორც აქტივი, მას შეუძლია მიაღწიოს ას პროცენტს. - ის არის აბსოლუტური დემონსტრირება და ეს შეიძლება არ იყოს დაკავშირებული ვრცელ საათის მექანიზმთან. კიდევ ერთი სწორი მომგებიანობა უკვე ნათელი მაჩვენებელია, ეკონომიკაში ცვლილების გონივრული დერეფანი, რომელიც სტაბილურად ვითარდება, არ არის მგრძნობიარე უკიდურესი რყევების მიმართ, არ შეიძლება მხოლოდ შეფასდეს, არამედ უცვლელია ნებისმიერი ემიტენტის სხვა ნაშრომებისთვის. ფინანსური აქტივის მომგებიანობის ინდიკატორების და მასთან დაკავშირებული გამოთვლის ალგორითმების დაშლის ლოგიკის გასაგებად განვიხილავთ საპროგნოზო (დაგეგმილ) პერიოდს, რომელიც უდრის ერთ ბედს (ნახ. 1). მისაღებია, რომ უპირველეს ყოვლისა, აქტივის შეძენა შესაძლებელია ბაზრის დასაწყისში P 0-ის ფასად, წინააღმდეგ შემთხვევაში, აქტივი ფასდება სამუშაოს დასრულების შემდეგ, რაც ამცირებს რეგულარულ შემოსავალს D 1-ის ოდენობით - მესამე, აქტივი შეიძლება გაიყიდოს ბაზრის დასაწყისში P 1-ის ფასად. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ რეგულარული შემოსავალის შესახებ დისკუსია არ არის სავალდებულო (მაგალითად, ობლიგაცია ნულოვანი კუპონით არ გადარიცხავს გადახდებს ჩვეულებრივ შემოსავალზე, მაგრამ იყიდება ფასდაკლებით, რომლის ოდენობა განპირობებულია ვადის გასვლის თარიღით. ობლიგაცია). ნებისმიერ შემთხვევაში, D 1 და P 1 ინდიკატორების მნიშვნელობები პროგნოზირებადია. ფასისა და რეგულარული შემოსავლის მაჩვენებლებს შორის, რომელიც დაკავშირებულია ერთ მომენტთან, არის სიმღერები და ძალიან აშკარა ურთიერთობები და დროა გავაკეთოთ მომავალი კომენტარი. P 0 შეიძლება ეწოდოს ექს-მომგებიანი ფასი, მაშინ. რეგულარული შემოსავალი D 0-ის შემოღების ხარჯზე იზრდება წინა პერიოდის ანგარიშების გადახდამდე. წინააღმდეგ შემთხვევაში, როგორც ჩანს, P 0-ის ღირებულება განსაზღვრავს ფინანსური აქტივის ღირებულებას მისი მომავალი პოზიციიდან. მიიღო შემოსავალი და არა იგივე შემოსავალი, რაც წარსულში დეფიციტური იყო. ასე რომ, ფასი P 1 თავისთავად ასახავს აქტივის ღირებულებას 1 საათის დროს მომავალი შემოსავლის პოზიციიდან (D 2, D 3 და ა.შ.). ტობტო. D 1-ის შემოსავალი მასზე არ არის დამოკიდებული და ყალიბი მასში არ იღებს მონაწილეობას. ეს პატივისცემა განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია იმ აქციების მიმდინარე ექსპლუატაციის დროს, რომლებიც ექვემდებარება დივიდენდების გადახდას. Tsomo Vipad-ის რეგულარული შემოსავალი არის დივიდენდი, ხოლო Tsіna R 0 Naziva Ex-Dividennaya Tsіnoy, Yakshcho to Tsіnya R 0 Dodati Dividend d 0, შემდეგ Ottіsnu არის საკვები Dividennic Aktsya. დააყენეთ P 1 > P 0 , თუმცა შედეგად მიღებული უთანასწორობა არ არის რთული: ისევე როგორც ჩანთების უკან უთანასწორობის შეცვლაა, თქვით: კაპიტალიზაციის დაგროვების შესახებ და მსგავს შემოსავალს მოგცემთ. შემდეგ, როდესაც აქტივს დაემატება ადგილი, ხდება ღირებულების შემოდინება P 0 ოდენობით, ხოლო ბედისწერის დასრულების შემდეგ ხდება შემოდინება რეგულარული შემოსავალი D 1 და მიმდინარე ფასი. აქტივი P 1. ცხადია, P 0 ინვესტიციით გამომუშავებული ჯიბიდან შემოსავალი დაგეგმილ მბრუნავ მარაგში არის მნიშვნელობა D 1 + (P 1 - P 0)), და მთლიანი მოსალოდნელი ანაზღაურება ტოლი იქნება: ფორმულაში პირველი დამატება (k d) არის მიმდინარე სარგებელი, აქციების გარდა მას ასევე უწოდებენ დივიდენდულ შემოსავალს; სხვა დამატებას (k c) ეწოდება მოსალოდნელი კაპიტალის მოგება. ზემოაღნიშნული ფორმულა ნათლად აჩვენებს, რომ ძირითადი შემოსავალი (ან ძირითადი მომგებიანობა) შედგება ორი კომპონენტისგან და დამოკიდებულია ოპერაციის წარმატებაზე და კომპანიის განვითარების სტრატეგიაზე, რომელიც მოიცავდა ამ აქტივს, ერთი ან მეორე კომპონენტის მნიშვნელობა შეიძლება განსხვავდებოდეს. . ამრიგად, სხვა კომპანიისგან აქტივის შეძენის არჩევისას, ინვესტორს მოეთხოვება საკუთარი თავისთვის პრიორიტეტების განსაზღვრა - რაც უფრო მნიშვნელოვანია, რეგულარული შემოსავალი ან შემოსავალი კაპიტალის ზრდისგან. მარჯვენა მხარეს მომგებიანობის ინდიკატორებზე დაყრდნობით, შეუძლებელია განვასხვავოთ, როგორც კონკრეტულ ფინანსურ აქტივში ინვესტიციის ეფექტურობის შემდგომი მახასიათებელი, რომელ როლში თამაშობს დამატებითი მომგებიანობის მაჩვენებელი. ამ შემთხვევაში, მომგებიანობის ინდიკატორი შეიძლება განიმარტოს, როგორც საბაზრო განაკვეთი, რომელიც უდრის აქტივში გასასვლელ ინვესტიციას პენი (მბრუნავი) ნაკადით, რომელიც წარმოიქმნება მის მიერ. ეს არის ეფექტური საბაზრო კურსი, რომელიც ახასიათებს ამ ფინანსური ტრანზაქციის ეკონომიკურ ეფექტურობას. ფინანსური აქტივის ტიპის მიხედვით, მის მიერ წარმოქმნილი ნაკადი შეიძლება განსხვავდებოდეს. ამრიგად, არა სიმებიანი ბმულისთვის, დაბრუნების ნაკადის ყველა ელემენტი ერთნაირია. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ინვესტორის განზრახვებიდან გამომდინარე, იმოქმედოს აქტივზე, შეიძლება შეიცვალოს როგორც ნაკადის ტიპი, ასევე მომგებიანობის ინდიკატორის ღირებულება. ფინანსური აქტივის ტიპისა და მისი მახასიათებლებისთვის შერჩეული აბსოლუტური მაჩვენებლების მიხედვით, შესაძლებელია გამოვთვალოთ მომგებიანობის რიგი რიცხვითი მახასიათებლები. მათი ზოგიერთი ღირებულება შეიძლება მნიშვნელოვნად განსხვავდებოდეს, ჩვენ არ შეგვიძლია ვისაუბროთ აბსტრაქტულ მომგებიანობაზე, აუცილებელია ნათლად განვმარტოთ რა ხდება, რომელი ალგორითმი გამოიყენება განვითარებისთვის. ანაბარი ორ საწყობში: შემოსავალი და ხარჯი. ამ საწყობების ზრდის ტემპის დადგენა შესაძლებელს ხდის შეფასდეს, თუ რომელი მათგანი უწყობს ხელს მოგებას. დაზღვეულია შემოსავლის ზრდის ელასტიურობის კოეფიციენტი, რომელიც გამოითვლება შემოსავლის ზრდის ტემპის თანაფარდობით ბანკისთვის დანახარჯების ზრდის ტემპთან. თუმცა, კოეფიციენტი ერთზე მეტია, რაც მიანიშნებს სახსრების ეკონომიურ ხარჯვაზე და, თუმცა, კოეფიციენტი ერთზე ნაკლებია, მაგრამ ხარჯი ეკონომიურად არ იხარჯება. მაღალშემოსავლიანი შემოსავლისთვის ელასტიურობის კოეფიციენტის მნიშვნელობა ერთს აღემატება, არამაღალშემოსავლიანი შემოსავლისთვის ერთზე ნაკლებია. საბანკო პრაქტიკაში უფრო დიდი მნიშვნელობა აქვს არასაბიუჯეტო ხარჯების დაფარვის დონეს არაფისკალური შემოსავლებით: ამ ინდიკატორის მნიშვნელობა უცხოურ საბანკო პრაქტიკაში მაშინ დაახლოებით 50-ზეა განსაზღვრული. უპროცენტო შემოსავლის დონე შეიძლება გახდეს არასაპროცენტო ხარჯების 50%-ზე ნაკლები. აუცილებელია ბანკში სხვადასხვა აქტიური ოპერაციების შემოდინების ეტაპის იდენტიფიცირება მისი მოგების ფორმირებისთვის. რისთვისაც გამოიყენება მოგების სტრუქტურის კოეფიციენტები: ამ კოეფიციენტების განაწილების გზა არის კომერციული ბანკის ოპერაციების იდენტიფიცირება, რომლებსაც მოგების ყველაზე დიდი წილი მოაქვს. ბანკის საქმიანობის ეფექტურობის ძირითადი მაჩვენებლებია მომგებიანობის, მომგებიანობის (რენტაბელობის) ინდიკატორები. სხვადასხვა საბანკო ოპერაციების მომგებიანობა განისაზღვრება ინდიკატორებით: წმინდა საპროცენტო მარჟაგადაიხადეთ ფორმულისთვის საოპერაციო ზღვარი- ბანკის ძირითადი ოპერაციების მომგებიანობა. ვონი გადაიხდის ფორმულას წმინდა შემოსავალი ძირითადი საბანკო ოპერაციებიდან დაფარულია შემდეგი თანხით: შემოსავალი სხვა ოპერაციებიდანგადაიხადეთ ფორმულისთვის წმინდა შემოსავალი სხვა ოპერაციებიდან - მაღაროების რეალიზაციიდან, დებიტორული დავალიანების ჩამოწერით, დავალიანება, მაღაროების იჯარით და სხვა ოპერაციებიდან. საკომისიო ოპერაციების მომგებიანობა დაზღვეულია ფორმულის მიხედვით ბანკის მომგებიანობის ტრადიციული მაჩვენებელია მოგების გავრცელება: დამატებითი სპრედი აფასებს რამდენად წარმატებით ასრულებს ბანკი შუამავლის ფუნქციას დეპოზიტორებსა და დირექტორებს შორის. ასევე, ეს მაჩვენებელი ღირებულია და, შესაბამისად, ხედავს მაღალი ღირებულების განაკვეთების შემოდინებას ბანკის საქმიანობის ფინანსურ შედეგზე, რითაც საშუალებას გვაძლევს უკეთ გავიგოთ ბანკის შემოსავლების ტრანზაქციების არასტაბილურობის დონე. ამ ინდიკატორის დონე შიდა ბანკების ჯგუფთან და დაზღვევის ზრდით რუსეთის საშუალო რეგიონში, საშუალებას აძლევს ბანკს შეაფასოს ფიჭური პოლიტიკის ეფექტურობა. მომგებიანობის ინდიკატორების გათანაბრება საშუალებას გაძლევთ გამოავლინოთ ყველაზე ეფექტური საბანკო ოპერაციები ROA ინდიკატორების საფუძველზე და ასევე განსაზღვროთ ოპერაციები, რომლებიც ხელს უწყობენ ფინანსური შედეგის ცვლილებას. როდესაც აუცილებელია დედამ პატივი სცეს ამას: აქედან გამომდინარე, აუცილებელია გადახედოთ საკომისიო ტრანზაქციების მომგებიანობის ინდიკატორს. ამ ინდიკატორის დაბალი მნიშვნელობა მიუთითებს ბანკისადმი პატივისცემის ნაკლებობაზე და ახალი საბანკო სერვისების განვითარებაზე, რაც ბანკის მომგებიანობის გაზრდის ერთ-ერთი რეზერვია. მომგებიანობის ინდიკატორების ანალიზი დინამიკაში რამდენიმე მნიშვნელოვანი თარიღისთვის და მათი თანხვედრა ბანკების კონკრეტული ჯგუფის საშუალო მნიშვნელობებთან საშუალებას გვაძლევს გამოვავლინოთ ტენდენციები მზარდი (კლებადი) მოგებაზე, გამოვავლინოთ ფაქტორები, რომლებიც მათ ყველაზე დიდი შემოდინება აქვთ. მათი შეცვლა, გააკეთეთ შენიშვნა ბანკის ფინანსური სტაბილურობის შესახებ და განსაზღვრეთ რეზერვები რობოტული ქილების ეფექტურობის გაზრდისთვის. კომერციული ბანკის რენტაბელობა (მომგებიანობა) მიიღება ბალანსის მოგების თანაფარდობა მთლიან შემოსავალთან: მომგებიანობის გლობალური დონე საშუალებას გაძლევთ შეაფასოთ ქილის მთლიანი მომგებიანობა და განსაზღვროთ მოგება, რომელიც მოდის 1 რუბლზე. შემოსავალი (შემოსავლის მოგების ნაწილი). ეს არის მთავარი მაჩვენებელი, რომელიც მიუთითებს საბანკო საქმიანობის ეფექტურობაზე. ბანკში ერთი თანამშრომლის შემოსავალი არის ბანკის ყველა პერსონალის მომგებიანობის ერთობლივი შეფასების მექანიზმი: კომერციული ბანკის მომგებიანობის დონე ფასდება დამატებითი ფინანსური კოეფიციენტების გამოყენებით. მომგებიანობის კოეფიციენტის სისტემა მოიცავს შემდეგ ძირითად ინდიკატორებს: ამ ინდიკატორების შემუშავების მეთოდოლოგია ეფუძნება გამოსახულების და სიკაშკაშის სისტემის მიღებულ ზღვარს. ამ ფინანსური კოეფიციენტების მრიცხველს ყოველთვის ექნება ბანკის საქმიანობის ფინანსური შედეგი შესაბამის დღეს. ამჟამინდელი რუსული ფინანსური სისტემის პირობებში, რაოდენობაში არის საბალანსო მოგება, უცხოური სტანდარტების მიხედვით, არის წმინდა მოგება. მსოფლიო პრაქტიკა აჩვენებს, რომ საბანკო კაპიტალის ეფექტურობის საწყისი მაჩვენებელი არის სააქციო კაპიტალის უკუგების მაქსიმიზაცია ეკონომიკისთვის ხელსაყრელი ბალანსის შესანარჩუნებლად. ბანკის აქციის საბაზრო ფასის გარდა, ბანკის საქმიანობის შეფასების მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია წმინდა შემოსავლის თანაფარდობა სააქციო კაპიტალთან. (ROEუცხოურ პრაქტიკაში). ეს შოუ ახასიათებს, თუ რამდენად ეფექტურად გაიმარჯვეს ვლასნიკების კატებმა ბედის დახატვით. ეს არის ბანკის აქციონერების მომგებიანობის წყარო. იგი ადგენს აქციონერების მიერ მათი კაპიტალის ინვესტიციიდან მიღებული წმინდა შემოსავლის სავარაუდო ოდენობას. დღევანდელ პრაქტიკაში კაპიტალის ჭარბი დაზღვევა ხდება შემდეგი ფორმულის გამოყენებით: კაპიტალის მომგებიანობის ინდიკატორი ახასიათებს კაპიტალის უნარს, გამოიმუშაოს მოგება და საშუალებას გვაძლევს შევაფასოთ კაპიტალის რეალური ზრდის უზრუნველსაყოფად ბიზნეს საქმიანობის ზრდის ადეკვატური პროპორციებით. რეკომენდებულია კაპიტალის ჭარბი ღირებულების შედარება კაპიტალის საკმარისობის ინდიკატორებთან (პირველი ინდიკატორის ზრდა მეორე ღირებულების შემცირებასთან ერთად მიუთითებს რისკის ოპერაციების გაფართოებულ რაოდენობაზე). აქტივებზე დაბრუნება (ROA)ერთ-ერთი მთავარი კოეფიციენტი საშუალებას გვაძლევს მივცეთ ყოვლისმომცველი შეფასება ბანკის მომგებიანობის შესახებ. აქტივების რენტაბელურობა ახასიათებს ბანკის აქტივების მოგების გამომუშავების უნარს და ირიბად ამცირებს მათ შესაძლებლობებს და მიუთითებს ბანკის მიერ მისი აქტივებისა და ვალდებულებების მართვის ეფექტურობაზე. დაბალი კოეფიციენტი შეიძლება იყოს კონსერვატიული საკრედიტო პოლიტიკისა და გადაჭარბებული საოპერაციო ხარჯების შედეგი; ინდიკატორის დიდი მნიშვნელობა არის აქტივების შემდგომი გასხვისების მითითება. ეს ჩვენება შეიძლება შეიცვალოს: დ- აქტივები, რომლებიც ქმნიან შემოსავალს. განსხვავება ამ ორ ინდიკატორს შორის არის ის, რომ შესაძლებელია ბანკმა გაზარდოს თავისი მომგებიანობა იმ აქტივების რაოდენობის შემცირებით, რომლებიც არ გამოიმუშავებენ შემოსავალს. უცხოურ პრაქტიკაში ამ მაჩვენებლების რაოდენობა არის წმინდა მოგება. აუცილებელია აღინიშნოს, რომ ხალხის გონებაში აქტივებისა და კაპიტალის მომგებიანობის ზრდის ტემპი არის დამნაშავე ინფლაციის საშუალო დონის მაჩვენებელში. მომგებიანობის მართვისას, აქტივებისა და კაპიტალის მომგებიანობის ღირებულება უნდა გათანაბრდეს ბანკების მსგავსი ჯგუფის საშუალო მნიშვნელობებისგან. აქტივების მომგებიანობისა და კაპიტალის მომგებიანობის ინდიკატორები ძირითადია ბანკის მომგებიანობის ფინანსური კოეფიციენტების სისტემაში. თუმცა, ობლიგაციების მაღალი შემოსავალი, როგორც წესი, დიდი რისკით, აუცილებელია დაუყოვნებლივ გადადგას ბანკში რისკისგან დაცვის ნაბიჯი. მასალა საიტიდან Აქტივების დაბრუნება(Return on Assets, ROA) არის ბიზნესის ეფექტურობის სანდო ინდიკატორი, რომელიც გამოიყენება ფინანსური მაჩვენებლების ანალიზისას ორგანიზაციის მომგებიანობისა და მომგებიანობის შესაფასებლად. აქტივებზე ანაზღაურება გამოითვლება პერიოდის განმავლობაში ამოღებული წმინდა მოგების (ან ჭარბი) პროცენტის სახით, ორგანიზაციის აქტივების მთლიანი ოდენობით პერიოდის განმავლობაში. საწარმოების ფინანსურ და ეკონომიკურ ანალიზს აქვს ორი ძირითადი ჯგუფი - აბსოლუტური და კონკრეტული მაჩვენებლები. აბსოლუტურ მაქსიმუმზე ასახულია შემოსავლები, გაყიდვები და მოგება. ამ მაჩვენებლების ანალიზი არ იძლევა მთავრობის საქმიანობის ყოვლისმომცველი შეფასების საშუალებას. უკეთესი სურათისთვის, ძირითადი მაჩვენებლებია ფინანსური სიძლიერის, ლიკვიდურობის და მომგებიანობის კოეფიციენტები. შესაბამისი ინდიკატორები ასევე სასარგებლოა რიგი ორგანიზაციების შეცვლისას. აქტივებზე დაბრუნება (ROA-returnonassets) არის ინდიკატორი, რომელიც ასახავს სხვადასხვა აქტივების ეფექტურობას. არსებობს აქტივების მომგებიანობის 3 ტიპი: გრძელვადიანი აქტივები (VNA)- ეს არის ძირითადი საწარმოები, რომლებიც ნაჩვენებია ბალანსის პირველ ნაწილში საშუალო ზომის საწარმოებისთვის და 1150 და 1170 რიგებში მცირე საწარმოებისთვის. გრძელვადიანი აქტივები ინახება 12 თვის განმავლობაში, არ ხარჯავს მათ ტექნიკურ ძალას ექსპლუატაციის პროცესში და ზოგჯერ პასუხისმგებლობას გადასცემს წარმოებული პროდუქციის საკუთრებას (მომსახურება, წარმოებული სამუშაო). გრძელვადიანი აქტივები მოიცავს: გრძელვადიანი აქტივები შეიძლება დაიყოს 3 ჯგუფად: სამუშაო აქტივები (დაახლოებით)– ამ ძირითადი საწარმოსთვის პირველ ნაწილში იპოვეთ საშუალო ზომის საწარმოების ბალანსი 1210, 1230 და 1250 რიგებში. მიმდინარე აქტივები გროვდება 12 თვეზე ნაკლებ პერიოდში ან ერთ ფინანსურ ციკლზე (რაც ეხება მდინარეებს) , მნიშვნელოვანია თქვენი პასუხისმგებლობის გადაცემა წარმოებული პროდუქციის თანამონაწილეობაზე (მოწოდებული სერვისები, vykonuvanyh რობოტები). მიმდინარე აქტივები მოიცავს: მიმდინარე აქტივები შეიძლება დაიყოს 3 ჯგუფად: ბიზნესის აქტივების მთლიანი ოდენობა შეიძლება გამოითვალოს გრძელვადიანი და მიმდინარე აქტივების ღირებულების დამატებით. ზოგადად, აქტივების მომგებიანობის გაზრდის ფორმულა ასე გამოიყურება: ROA = (PR / A საშუალო) * 100% ROA=(PP/A საშუალო)*100% აქტივებზე ანაზღაურება გვიჩვენებს გაყიდვებიდან და წმინდა შემოსავალის რამდენ ასლს მოაქვს საწარმოს აქტივებიდან ერთი კარბოვანეტი ინვესტიცია. მეთვალყურეების აქტივების მომგებიანობა აღემატება აქტივების მომგებიანობას მოგების გამომუშავებისთვის. გაყიდვებიდან მიღებული მოგების ოდენობა შეგიძლიათ იხილოთ სტატიაში ფინანსური შედეგების შესახებ (მოგება და ჭარბი) ან გამოითვალოთ შემდეგი ფორმულის გამოყენებით: de TR (მთლიანი შემოსავალი) - ეს არის საწარმოს შემოსავალი სხვაგვარად, TC (მთლიანი ღირებულება) - საერთო ურთიერთგაგება. შემოსავალი (TR) შეგიძლიათ იპოვოთ გაყიდვების მოცულობის (Q - რაოდენობა) ფასზე (P - ფასი) გამრავლებით: TR = P * Q. სრული შესაბამისობა (TC) შეიძლება მოიძებნოს საწარმოს ყველა ხარჯის დაგროვებით: მასალები, კომპონენტები, მუშების და ადმინისტრაციული და მენეჯმენტის პერსონალის ხელფასი, ჯანდაცვის ცვეთა, კომუნალური და მომსახურების ხარჯები, დაცვა და უსაფრთხოება, ქარხნისა და ქარხნის ხარჯები, და ა.შ. წმინდა მოგების ოდენობა შეგიძლიათ იხილოთ სტატიაში ფინანსური შედეგების შესახებ (მოგება და ჭარბი) ან შეიძლება გაანალიზდეს შემდეგი ფორმულის გამოყენებით: PP=TR-TC-Pr+PrD-N, de PrR - სხვა ხარჯები, PrD - სხვა შემოსავალი, N - დაგროვილი გადასახადების ოდენობა. სხვა შემოსავლები და ხარჯები მოიცავს ხარჯებს, რომლებიც არ არის დაკავშირებული ორგანიზაციის ძირითად საქმიანობასთან, მათ შორის - საკურსო სხვაობები, აქტივების დამატებითი შეფასების/ცვეთის ოდენობა. აქტივების ღირებულება უნდა იყოს აღებული ბალანსიდან. საშუალო ზომის საწარმოებისთვის აუცილებელია საშუალო არითმეტიკული მნიშვნელობების სერიებში შემუშავება 190 (მეორედ I განყოფილების შემდეგ) - მიიღება გრძელვადიანი აქტივების საშუალო ღირებულება (VnA avg) და შემდეგ სერიაში. 290 ღირებულებების (მეორე სექციების ჯართი II) - მიმდინარე აქტივების საშუალო ღირებულება (ორივე საშუალო) ). მცირე ბიზნესისთვის აუცილებელია მწკრივის საშუალო არითმეტიკული მნიშვნელობების გაფართოება 1150 (მატერიალური არამიმწოდებელი აქტივები) და 1170 (არამატერიალური, ფინანსური და სხვა გრძელვადიანი აქტივები) - შედეგი არის საშუალო. -მიმდინარე აქტივები (VnA ტოლია). შემდეგ რიგების მნიშვნელობები 1210 (ინვენტარები), 1250 (ხარჯები და პენის ეკვივალენტები) და 1230 (ფინანსური და სხვა მიმდინარე აქტივები) - მიიღება მიმდინარე აქტივების საშუალო ღირებულება (ორივე SR). VnA sr = VnA np + VnA kp, de VnA np - გრძელვადიანი აქტივების ღირებულება ნაკადის (ფორვარდის ბოლოს) პერიოდის დასაწყისში, VnA kp - გრძელვადიანი აქტივების ღირებულება ნაკადის პერიოდის ბოლოს. ObA av = Ob np + Ob kp, de Oba np - გრძელვადიანი აქტივების მთლიანობა ნაკადის (წინა ბოლო) პერიოდის დასაწყისში, Oba kp - გრძელვადიანი აქტივების მთლიანობა ნაკადის პერიოდის ბოლოს. A საშუალო = BnA საშუალო + ორივე უდრის. გრძელვადიანი აქტივებისთვის - ROA vn = PR / VnA საშუალო; მიმდინარე აქტივებისთვის - ROA ext = PR / ObA საშ აქტივებზე დაბრუნების სტანდარტული მნიშვნელობები განსხვავდება ბიზნეს საქმიანობის სპეციფიკიდან გამომდინარე. ცხრილში მოცემულია სტანდარტები მთავრობის საქმიანობის ძირითადი ტიპებისთვის. ცხადია, სავაჭრო ორგანიზაცია, სავარაუდოდ, იპოვის შემოსავალს აქტივებზე სხვა ტიპის აქტივობებთან შედარებით, რადგან ამ ორგანიზაციას აქვს გრძელვადიანი აქტივების დაბალი ბალანსი. ბიზნეს ორგანიზაცია, რომელსაც აქვს დიდი რაოდენობით მიმდინარე აქტივები საკუთრების წილზე, იწვევს საშუალო მომგებიანობას. ფინანსური ორგანიზაცია ფუნქციონირებს სასტიკი კონკურენციის გონებისთვის, რის გამოც ის დაბალია. ამრიგად, აქტივების მომგებიანობის მაჩვენებელი მნიშვნელოვანია საწარმოს ფინანსური და ეკონომიკური საქმიანობის ანალიზისა და სხვა ორგანიზაციებთან შედარებისთვის. აქტივებზე დაბრუნება აჩვენებს გრძელვადიანი და მიმდინარე აქტივების აღდგენის ეფექტურობას.
(2.5)
(2.6)
(2.7)
, (2.8)
, (2.9)
.მაგალითად, N=3 და t=3: p 1 =1/(1+2+3)=1/6=0.17; p 2 =2/(1+2+3)=2/6=0.33; p 3 =3/(1+2+3)=3/6=0.5.
(2.11)
(2.11.1)
შემოსავლებისა და ხარჯების ზრდის ტემპი
შემოსავლის ზრდის ელასტიურობის კოეფიციენტი
რევანდი ფარავს ორმოცდაათ ხარჯს არაორმოცდაათი შემოსავლით
მოგების სტრუქტურის კოეფიციენტები
მომგებიანობისა და მომგებიანობის ინდიკატორები
წმინდა საპროცენტო მარჟა
საოპერაციო ზღვარი
მოგების გავრცელება
რამდენად ინტენსიურია კონკურენცია საბანკო ბაზარზე. გაზრდილი კონკურენცია, სავარაუდოდ, გამოიწვევს აქტივების საშუალო შემოსავალსა და ვალდებულებების საშუალო ხარჯებს შორის სხვაობის შემცირებას. ყველა სხვა თანამდებობის პირის აზრით, ბანკის გავრცელება შემცირებულია, რაც ბანკს აწუხებს მოგების მოპარვის სხვა გზების ძიებაში.მომგებიანობა ბანკისთვის
მომგებიანობა კაპიტალის მიმართ
აქტივების მომგებიანობა
როგორია ბიზნეს აქტივების მომგებიანობა?
აქტივებზე ანაზღაურება არის ფინანსური თანაფარდობა, რომელიც ახასიათებს ორგანიზაციის ყველა აქტივის ანაზღაურებას, ცვლადი ხაზის ეფექტურობას, რომელიც საშუალებას იძლევა შეაფასოს ფინანსური მენეჯერების საქმიანობა. ეს გვიჩვენებს, თუ რამდენ წმინდა შემოსავალს გამოიმუშავებს პენი ერთეული კონკრეტული საწარმოს აქტივების თითოეული ერთეულიდან. წინააღმდეგ შემთხვევაში, როგორც ჩანს: რამდენ მოგებას გამოიმუშავებს ორგანიზაციაში ჩადებული თითოეული პენი.
მომგებიანობის კოეფიციენტი საინტერესო ხდება: ინვესტორებისთვის, კრედიტორებისთვის, კრედიტორებისთვის და შემდგომი გადამხდელებისთვის. ROA კოეფიციენტის დახმარებით, შეგიძლიათ გააანალიზოთ ორგანიზაციის უნარი, გამოიმუშაოს შემოსავლები მისი კაპიტალის სტრუქტურის გარეთ. აქტივების ანაზღაურება, რომელიც დაკავშირებულია ისეთ კატეგორიებთან, როგორიცაა საწარმოს ფინანსური საიმედოობა, ანგარიშსწორება, კრედიტუნარიანობა, ინვესტიციის მომგებიანობა, კონკურენტუნარიანობა. როგორ მივიღოთ დაზღვევა ROA კოეფიციენტიდან
ROA = ((წმინდა მოგება + პროცენტის გადახდა) * (1 – გადასახადის განაკვეთი)) / საწარმოს აქტივები * 100%.
როგორც ფორმულიდან ჩანს, საწარმოს მთელი მოგება ნაჩვენებია სესხზე პროცენტის გადახდამდე. შემდეგ კი წმინდა მოგების ოდენობას ემატება გადასახადის ანგარიშსწორებიდან ამოღებული თანხების ოდენობა. გადახდები posikovyk kosts-ში იდება მთლიანი ამოღებამდე, ხოლო ინვესტორების მოგება იხდის მოგებიდან ყველა ბანკროლის გადახდის აღდგენის შემდეგ.
სტრუქტურის ასეთი მახასიათებლები დაკავშირებულია იმასთან, რომ აქტივების ფორმირებისას ყალიბდება ორი ფინანსური აქტივი – ფინანსური აქტივები და პოზიციები. ასევე, აქტივების ფორმირებისთვის, არ აქვს მნიშვნელობა, რომელი რუბლი მიიღო საფონდო საწყობიდან და რომელი შეიტანა საწარმოს მმართველმა. მომგებიანობის ინდიკატორის არსი მდგომარეობს იმაში, თუ რამდენად ეფექტურად იქნა მიღებული მიღებული პროდუქტების კანი. ამ მიზეზების გამო აუცილებელია წმინდა მოგებიდან გამოირიცხოს საშემოსავლო გადასახადამდე გადახდილი პროცენტის ოდენობა.რას აჩვენებს ბიზნესის აქტივების დაბრუნება?
აქტივების დაბრუნების ფორმულა ინვესტიციისთვის
ორგანიზაციის ბალანსზე სახსრების განაწილების ფორმულა
ბალანსი – საწარმოს სააღრიცხვო ინფორმაციის ფორმა No1. ბალანსი აჩვენებს ნივთების ღირებულებას საწარმოო პერიოდის დასაწყისისთვის (ფრონტის დასასრული) და წარმოების პერიოდის დასასრულისთვის. აქტივების მომგებიანობის გასაანალიზებლად აუცილებელია კანის სტატისტიკის/სექციის ღირებულების საშუალო არითმეტიკული მნიშვნელობის ცოდნა.მარეგულირებელი ღირებულებები
| სტატისტიკა თემაზე: | |
|
როგორ მოვამზადოთ ბლინები კეფირით; ცომის რეცეპტი საფუარის გარეშე
როგორ მოვამზადოთ ხილის ბლინები კეფირით? რეცეპტი მარტივია, უბრალოდ აურიეთ. კარტოფილის წვნიანი ნაღებით პიურე სუპი კარტოფილით და ყველით
ასეთი წვნიანი ალბათ ქალმა მოამზადა. უბრალოდ, ჯანდაბა, სიყვარული... მდოგვით გამომცხვარი ღორის კერმო - რეცეპტი
ღორის კერმო მდოგვით, ღუმელში გამომცხვარი - კიდევ უფრო გემრიელია... | |
